Indeks Komoditi RBA Australia dalam terma SDR meningkat 16.9% tahun ke tahun pada Jun, naik sedikit daripada 16.8% sebelum ini. Pergerakan ini membayangkan pecutan kecil dalam kadar tahunan indeks tersebut.<\/p>\n
Bacaan Jun mengekalkan ukuran ini hampir pada paras terkini, dengan kenaikan tahun-ke-tahun kekal pada lingkungan pertengahan belasan peratus. Siri RBA ini menjejaki perkembangan harga komoditi yang dinyatakan dalam SDR, sekali gus menawarkan perspektif tekanan harga berasaskan bakul mata wang.<\/p>\n
Kami melihat pertumbuhan tahun-ke-tahun harga komoditi, walaupun masih sangat kukuh pada 16.9%, mula mendatar. Kenaikan kecil ini menunjukkan fasa pecutan harga utama mungkin sudah berlalu buat masa ini. \u201cKeuntungan mudah\u201d dengan hanya memegang posisi panjang (long) komoditi dan aset berkaitan komoditi mungkin sudah pun diraih.<\/p>\n
Paras harga yang kekal tinggi ini menyediakan \u201clantai\u201d asas (fundamental floor) yang kukuh untuk dolar Australia. Namun, dengan AUD\/USD \u0443\u0436\u0435 diniagakan berhampiran paras tertinggi dua tahun pada 0.7050, kami merasakan momentum mata wang ini mungkin terhad tanpa pemangkin baharu. Data kedudukan spekulatif daripada CFTC juga menunjukkan posisi long AUD sudah agak sesak (crowded), meningkatkan risiko pembalikan.<\/p>\n
Bagi ASX 200, sektor bahan (materials) dan tenaga (energy) yang menjadi pemacu utama kenaikan indeks sepanjang tahun lalu mungkin menyaksikan pertumbuhan pendapatan yang lebih perlahan. Kami wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk melindung nilai (hedge) posisi ekuiti long atau menulis covered call ke atas pelombong utama seperti BHP dan Rio Tinto. Strategi ini membolehkan kami mengutip premium sambil mengakui potensi kenaikan ketara selanjutnya mungkin terhad dalam tempoh terdekat.<\/p>\n
Kekalannya harga komoditi yang tinggi terus menyemarakkan inflasi domestik, yang menurut data suku tahunan terkini masih pada 3.5%, jauh di atas julat sasaran RBA. Ini menjadikan kebarangkalian bank pusat mempertimbangkan pemotongan kadar faedah dalam masa terdekat sangat rendah. Oleh itu, kami melihat nilai berterusan dalam posisi yang bertaruh kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama, seperti menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek.<\/p>\n
Dalam persekitaran pertumbuhan harga yang tinggi tetapi semakin mendatar ini, kami percaya volatiliti mungkin menurun dalam beberapa minggu akan datang. Menjual premium opsyen pada pasangan mata wang seperti AUD\/USD atau pada indeks ASX 200 itu sendiri boleh menjadi strategi yang berhemat. Dagangan ini meraih keuntungan jika aset asas bergerak dalam julat yang ditetapkan, selari dengan pandangan kami tentang pasaran yang disokong, namun kekurangan pemacu baharu untuk kenaikan.<\/p>\n\n\n\n