Indeks difusi Tankan bagi pembuatan berskala besar Jepun meningkat kepada 22 pada suku kedua, mengatasi jangkaan pasaran iaitu 16. Keputusan ini menunjukkan sentimen dalam kalangan pengeluar besar lebih kukuh daripada yang diunjurkan oleh penganalisis.<\/p>\n
Data ini meletakkan asas yang lebih kukuh untuk menilai prospek perindustrian Jepun menjelang pertengahan tahun. Dengan indeks mengatasi konsensus sebanyak enam mata, tumpuan berkemungkinan beralih kepada sama ada penambahbaikan ini mampu dikekalkan dalam tinjauan seterusnya dan bagaimana ia sejajar dengan data aktiviti yang lebih luas.<\/p>\n
Bacaan Tankan yang kukuh pada 22 berbanding jangkaan 16 menunjukkan pengeluar besar secara mengejutkan optimistik terhadap prospek perniagaan. Sentimen positif ini lazimnya mendorong peningkatan perbelanjaan modal dan menyokong potensi keuntungan korporat yang lebih tinggi. Justeru, kami melihat kebarangkalian lebih tinggi bahawa Bank of Japan (BOJ) akan bergerak ke arah normalisasi dasar lebih awal daripada yang dijangkakan sebelum ini.<\/p>\n
Kami wajar mempertimbangkan posisi untuk yen yang lebih kukuh, kerana data ini memberi \u201clampu hijau\u201d kepada BOJ untuk mengetatkan dasar monetari. Dengan USD\/JPY baru-baru ini diniagakan melepasi paras 158 dan inflasi teras Jepun kekal pada 2.4% bulan lalu, hujah bagi kenaikan kadar semakin kukuh. Kami mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan USD\/JPY atau membeli opsyen panggilan JPY bagi memanfaatkan potensi perubahan dasar dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Bagi Nikkei 225, pandangan kami lebih berhati-hati walaupun isyarat ekonomi adalah memberangsangkan. Walaupun pendapatan korporat yang kukuh telah mendorong indeks mencatat kenaikan melebihi 15% tahun ini, prospek kos pinjaman yang lebih tinggi susulan kenaikan kadar BOJ boleh mengehadkan potensi kenaikan seterusnya. Kami melihat nilai dalam penggunaan strategi opsyen seperti \u201ccollar\u201d untuk melindungi keuntungan terkini sambil masih membenarkan penyertaan terhad.<\/p>\n
Dagangan yang paling langsung adalah pada Bon Kerajaan Jepun (JGB), di mana kami menjangkakan hasil akan meningkat apabila pasaran mengambil kira pendirian bank pusat yang lebih hawkish. Secara sejarah, kawalan keluk hasil BOJ telah mengekang hasil JGB 10 tahun\u2014yang baru-baru ini mencecah 1.1%; data kukuh ini boleh menjadi pemangkin untuk membolehkan hasil bergerak lebih tinggi. Kami mengambil posisi dengan menjual (short) niaga hadapan JGB 10 tahun menjelang mesyuarat dasar pada lewat Julai.<\/p>\n\n\n\n