Tinjauan Reuters yang diterbitkan pada Selasa menunjukkan penganalisis menurunkan unjuran harga minyak bagi 2026 buat pertama kali sejak perang Iran bermula, apabila penghantaran melalui Selat Hormuz beransur pulih dan kebimbangan terhadap gangguan bekalan berpanjangan semakin reda. Tinjauan terhadap 31 ahli ekonomi dan penganalisis itu menjangkakan purata minyak mentah Brent pada $84.50 setong pada 2026, turun daripada $90.44 pada Mei, manakala penanda aras AS WTI diunjurkan pada $79.49 berbanding $84.63 sebelum ini. Dalam 2026, Brent dilihat sekitar $84 pada suku ketiga, susut kepada kira-kira $79 pada suku keempat dan kemudian bergerak ke lingkungan pertengahan $70-an menjelang pertengahan 2027; pada masa penulisan, WTI berada sekitar $70.80, kembali hampir paras terendah Mac selepas memadamkan rali akibat perang AS-Iran. <\/p>\n\n
Tinjauan itu juga menunjukkan pertumbuhan permintaan minyak global yang lebih perlahan pada 2026, dianggarkan sekitar 1.0 juta hingga 2.0 juta tong sehari, dengan permintaan yang lebih lemah dikaitkan dengan penggunaan yang menurun di China, pengimport minyak terbesar dunia. WTI kekal sebagai penanda aras utama, minyak mentah \u201cringan\u201d dan \u201cmanis\u201d yang disalurkan melalui hab Cushing, dan harganya dipacu oleh dinamik bekalan-permintaan, geopolitik, keputusan kuota OPEC dan Dolar AS. Perhatian pasaran turut memantau laporan inventori mingguan daripada API dan EIA; angka mereka lazimnya hampir sama, berada dalam lingkungan 1% antara satu sama lain sebanyak 75% daripada masa. OPEC terdiri daripada 12 pengeluar, manakala OPEC+ merangkumi sepuluh tambahan ahli bukan OPEC, termasuk Rusia.<\/p>\n\n
Kita melihat penganalisis menurunkan unjuran harga minyak 2026 buat pertama kali sejak perang Iran, apabila kebimbangan terhadap bekalan semakin pudar. Dengan penghantaran melalui Selat Hormuz bertambah baik, premium risiko geopolitik yang menyokong harga kini semakin menghakis. Ini menunjukkan sentimen menurun (bearish) mula menguasai pasaran bagi separuh kedua tahun ini.<\/p>\n\n
Pelonggaran ketegangan ini ketara, apabila data maritim terkini menunjukkan transit kapal tangki melalui Selat Hormuz kini kembali kepada 95% daripada paras sebelum konflik. Dengan laluan bekalan kritikal ini semakin stabil, risiko kenaikan segera terhadap harga berkurangan dengan ketara. Perubahan asas ini bermakna kita boleh menjangkakan faktor fundamental, bukan tajuk berita, akan memacu pergerakan harga.<\/p>\n\n
Dari sudut permintaan, tanda-tanda kelemahan juga semakin jelas, khususnya dari China. Biro Statistik Kebangsaan China baru-baru ini melaporkan import minyak pada Jun merosot 4% tahun ke tahun, penurunan bulanan berturut-turut untuk kali ketiga. Perlahan ini di kalangan pengimport terbesar dunia mencadangkan had yang kukuh terhadap sebarang potensi rali harga dalam masa terdekat.<\/p>\n\n
Di AS, laporan EIA minggu lalu mengesahkan trend pelonggaran ini apabila menunjukkan peningkatan inventori minyak mentah secara mengejut sebanyak 2.1 juta tong. Ini bercanggah dengan jangkaan penurunan inventori, menandakan penggunaan domestik tidak seteguh yang diharapkan ketika musim pemanduan puncak musim panas. Secara sejarah, peningkatan inventori pada musim panas merupakan petunjuk menurun (bearish) yang kuat.<\/p>\n\n
Berdasarkan latar ini, kami berpendapat strategi yang wajar untuk beberapa minggu akan datang ialah menjual ketika harga mengukuh. Membeli opsyen put atau mewujudkan strategi put spread pada WTI menyediakan cara berkesan untuk mengambil kedudukan bagi potensi penurunan ke lingkungan tinggi $60-an. Ini membolehkan kami memanfaatkan jangkaan risiko penurunan sambil menetapkan had risiko.<\/p>\n\n
Situasi ini mengingatkan kepada tindakan pasaran selepas pencerobohan Ukraine pada 2022, apabila lonjakan harga awal ditarik balik sepenuhnya apabila rantaian bekalan global menyesuaikan diri. Pasaran mempunyai ingatan yang pendek terhadap risiko geopolitik apabila ancaman segera mereda. Kami menjangkakan corak ini akan berulang, dengan permintaan yang melemah dan bekalan yang kembali normal menolak harga lebih rendah.<\/p>\n\n\n\n