Imbangan dagangan Afrika Selatan beralih kepada defisit pada Mei, direkodkan pada -R1.79bn. Ini dibandingkan dengan lebihan R15.16bn pada bulan sebelumnya, menandakan kemerosotan mendadak dalam kedudukan dagangan luar bulanan.<\/p>\n
Peralihan ini menunjukkan nilai import melebihi eksport sepanjang Mei, sekali gus membalikkan lebihan pada April. Angka ini dilaporkan dalam rand dan mencerminkan baki bersih dagangan barangan bagi bulan tersebut.<\/p>\n
Peralihan mengejut kepada defisit dagangan ini merupakan isyarat menurun (bearish) yang ketara bagi Rand Afrika Selatan. Ini menunjukkan lebih banyak dana mengalir keluar dari negara untuk membayar import berbanding aliran masuk daripada eksport. Kami menjangkakan tekanan penurunan ke atas ZAR dalam tempoh terdekat.<\/p>\n
Dengan prospek ini, kami memposisikan untuk rand yang lebih lemah dengan meneliti opsyen panggilan (call options) USD\/ZAR. Pasangan mata wang itu sudah pun meningkat menghampiri 18.90 dalam beberapa minggu kebelakangan ini, dan data ini memberikan justifikasi asas untuk menguji paras psikologi 19.00. Pergerakan ini turut disokong oleh pengukuhan dolar AS secara meluas di peringkat global.<\/p>\n
Angka dagangan yang lemah berkemungkinan berkait dengan penyusutan harga komoditi, yang membentuk bahagian besar hasil eksport Afrika Selatan. Sebagai contoh, harga bakul logam kumpulan platinum telah merosot lebih 4% dalam Jun sahaja. Selagi harga eksport utama ini kekal lembap, imbangan dagangan tidak mungkin pulih dengan cepat.<\/p>\n
Data ekonomi mengejut seperti ini turut meningkatkan kegelisahan pasaran, yang bermaksud volatiliti berkemungkinan meningkat. Indeks Volatiliti Afrika Selatan (SAVI) sudah pun meningkat ke paras tertinggi tiga bulan iaitu 22. Kami melihat peluang dalam pembelian opsyen untuk meraih manfaat daripada turun naik harga yang lebih besar dalam mana-mana arah, contohnya melalui strategi straddle pada ekuiti utama yang sensitif kepada rand.<\/p>\n
Bagi ekuiti, kami menjangkakan prestasi berpecah berdasarkan pendedahan mata wang. Syarikat yang bergantung kepada import, seperti peruncit, akan berdepan tekanan margin akibat rand yang lebih lemah dan kos yang lebih tinggi. Kami akan mempertimbangkan penggunaan opsyen jual (put options) pada kaunter-kaunter ini, sambil mengutamakan saham lindung nilai rand seperti syarikat perlombongan utama yang memperoleh pendapatan dalam dolar.<\/p>\n
Melihat ke belakang, tempoh kemerosotan mendadak imbangan dagangan, seperti ketika kejatuhan komoditi pada 2015, lazimnya mendahului tempoh kelemahan rand yang berpanjangan. Dengan data inflasi terkini sedikit melebihi jangkaan pada 5.4%, Bank Rizab Afrika Selatan kini berada dalam kedudukan yang lebih sukar menjelang mesyuarat seterusnya. Ini menambah satu lagi lapisan risiko yang perlu kami pantau dengan rapi.<\/p>\n\n\n\n