Indeks harga pengguna diselaraskan (HICP) Jerman bagi Jun susut 0.2% bulan ke bulan, di bawah jangkaan kenaikan 0.1%. Bacaan ini menunjukkan dinamik harga yang lebih lembut pada permulaan tempoh musim panas dan menandakan pembalikan daripada kenaikan yang dijangka.<\/p>\n
Kemaskini itu diterbitkan oleh Pasukan FXStreet, yang digambarkan sebagai kumpulan wartawan ekonomi dan pakar pertukaran asing yang bertanggungjawab ke atas kandungan di FXStreet dengan fokus kewartawanan yang dinyatakan terhadap pasaran Forex.<\/p>\n
Kami melihat kejutan bacaan inflasi negatif dari Jerman ini sebagai isyarat dovish yang ketara kepada Bank Pusat Eropah (ECB). Bacaan -0.2% bulan ke bulan, berbanding jangkaan kenaikan 0.1%, menunjukkan tekanan disinflasi adalah lebih kuat daripada yang dijangkakan di ekonomi terbesar Zon Euro. Ini serta-merta mengubah pertimbangan bagi mesyuarat dasar ECB seterusnya, sekali gus meningkatkan kebarangkalian nada yang lebih akomodatif.<\/p>\n
Sehubungan itu, kami melaraskan pandangan kami terhadap derivatif kadar faedah jangka pendek, dengan menjangkakan penentuan semula harga (repricing) bagi jangkaan kadar ECB. Pasaran kini sudah mengambil kira 45% peluang pemotongan kadar menjelang September, meningkat daripada 25% semalam, menurut swap indeks semalaman (OIS). Kami berpendapat posisi panjang dalam niaga hadapan Euribor Disember 2026 boleh menjadi cara langsung untuk memposisikan diri bagi peralihan ini ke arah kadar yang lebih rendah.<\/p>\n
Data ini juga melemahkan prospek Euro, khususnya berbanding dolar A.S. Ini berbeza ketara dengan data PCE Teras A.S. minggu lalu, yang mencatat 2.9%, sekali gus mengukuhkan pendirian Rizab Persekutuan \u201clebih tinggi lebih lama\u201d. Oleh itu, kami mempertimbangkan pembelian opsyen put EUR\/USD dengan tempoh matang tiga bulan bagi memanfaatkan potensi penurunan ke arah paras 1.05.<\/p>\n
Bagi pasaran ekuiti, potensi kadar faedah yang lebih rendah boleh menjadi pemangkin positif, khususnya untuk indeks Jerman DAX yang sarat eksport. Dari segi sejarah, tempoh penurunan jangkaan inflasi tanpa kemelesetan ekonomi yang seiring lazimnya bersifat bullish untuk saham Eropah. Kami melihat peluang dalam membeli opsyen call DAX jangka terdekat sebagai pertaruhan berleveraj terhadap sentimen ini.<\/p>\n
Sifat mengejutkan keluaran ini berkemungkinan menyuntik ketidaktentuan jangka pendek sehingga gambaran penuh inflasi Zon Euro menjadi jelas lewat minggu ini. Volatiliti tersirat pada opsyen Euro Stoxx 50, seperti diukur oleh indeks VSTOXX, sudah meningkat lebih 10% pagi ini. Kami melihat ini sebagai peluang berpotensi untuk membeli volatiliti sebagai lindung nilai terhadap sebarang reaksi berlebihan pasaran dalam beberapa hari akan datang.<\/p>\n\n\n\n