Dolar yang lebih kukuh dan harga minyak yang lebih lembut telah mendorong pasaran mengetepikan (price out) sebahagian besar jangkaan kenaikan kadar faedah di Poland dan Republik Czech, sekali gus meningkatkan tekanan ke atas mata wang CEE yang lebih lemah. Tumpuan beralih kepada bacaan inflasi Poland bagi Jun pada Selasa selepas kejutan penurunan pada Mei, dengan unjuran menunjukkan penurunan daripada 3.1% kepada 2.9%, sebahagian besarnya dipacu oleh harga bahan api yang lebih rendah. Implikasinya, kadar dasar Bank Negara Poland dijangka kekal tidak berubah tahun ini.<\/p>\n
Inflasi Turkiye bagi Jun pula akan diumumkan pada Jumaat, dengan inflasi bulanan dijangka reda kepada 0.8%, yang akan menurunkan inflasi tahunan kepada 31.9% daripada 32.6% sebelum ini. Secara berasingan, aliran berita hujung minggu dari Timur Tengah digambarkan bercampur-campur, mengukuhkan nada berhati-hati seiring Dolar yang lebih kukuh. EUR\/PLN dilihat menguji semula 4.290, manakala 4.300 dianggap sebagai rintangan jangka pendek.<\/p>\n
Dolar AS yang lebih kukuh sedang memberi tekanan kepada mata wang serantau. Dengan Indeks Dolar (DXY) baru-baru ini meningkat ke paras tertinggi tiga bulan pada 106.50 susulan laporan pekerjaan AS yang kukuh, pasaran hampir sepenuhnya mengetepikan sebarang kenaikan kadar faedah lanjut di Poland dan Republik Czech. Ini mewujudkan persekitaran yang lebih mencabar untuk mata wang seperti zloty.<\/p>\n
Kami memerhati dengan sangat dekat data inflasi Poland bagi Jun minggu ini. Unjuran konsensus adalah penurunan kepada 2.9%, terutamanya dipacu oleh kos bahan api yang lebih rendah apabila minyak mentah WTI susut ke sekitar AS$75 setong. Angka ini sepatutnya mengukuhkan pandangan bahawa Bank Negara Poland akan mengekalkan kadar faedah utamanya tidak berubah sehingga akhir tahun.<\/p>\n
Ini membawa kami menjangka ujian semula ke atas paras 4.290 dalam EUR\/PLN. Kami percaya paras 4.300 akan bertindak sebagai siling yang kukuh, pandangan yang disokong oleh peningkatan ketara minat terbuka (open interest) untuk opsyen panggilan (call options) pada harga mogok tersebut bagi tempoh matang Julai. Potensi kenaikan dilihat terhad buat masa ini.<\/p>\n
Oleh itu, kami mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada julat yang dijangka ini, seperti menjual spread panggilan (call spreads) EUR\/PLN dengan mogok atas pada atau sedikit di atas 4.300. Dinamik ini kelihatan serupa dengan penghujung 2024, apabila gabungan kekuatan Dolar AS dan kejatuhan harga tenaga membawa kepada tempoh kelemahan zloty yang terkawal.<\/p>\n
Turut dalam kalendar ialah inflasi Turkiye pada Jumaat, yang kami jangka akan reda kepada 31.9%. Walaupun ini mungkin memberi sedikit sokongan sementara kepada sentimen pasaran baru muncul, pemacu utama bagi pertukaran asing CEE dalam beberapa minggu akan datang kekal Dolar AS yang lebih kukuh.<\/p>\n\n\n\n