Jepun berdepan minggu yang padat dengan data selepas jualan runcit Mei meningkat 5.3% tahun ke tahun, mengatasi unjuran 3.0% dan memecut daripada angka April yang disemak turun kepada 2.8%. Data pengeluaran perindustrian dijadualkan menyusul, dengan Deutsche Bank Research menjangkakan peningkatan 1.4% bulan ke bulan. Siri data ini hadir ketika pasaran menilai daya tahan jangka terdekat permintaan domestik dan keluaran kilang.<\/p>\n\n
Tumpuan kemudian beralih kepada tinjauan Tankan Bank of Japan (BoJ) pada Rabu, yang dijangka menunjukkan sentimen secara amnya stabil dan dilihat selari dengan langkah pengetatan dasar yang beransur-ansur selanjutnya. Ekuiti Asia bercampur-campur, disokong oleh ketegangan geopolitik yang reda di Timur Tengah, manakala geseran perdagangan serantau menambah tekanan selepas China mengetatkan kawalan eksport ke atas 20 entiti Jepun, yang kini memerlukan kelulusan kerajaan bagi penghantaran.<\/p>\n\n
Kami melihat angka jualan runcit Mei yang kukuh sebagai isyarat jelas permintaan domestik yang teguh di Jepun. Data ini, yang jauh mengatasi jangkaan, mengukuhkan keyakinan kami bahawa Bank of Japan mempunyai sokongan domestik yang diperlukan untuk pengetatan dasar selanjutnya. Tinjauan Tankan yang akan datang akan menjadi pengesahan utama kepada kekuatan ekonomi asas ini.<\/p>\n\n
Dengan inflasi teras kekal pada 2.2% untuk bulan kedua berturut-turut, iaitu melebihi sasaran bank pusat, tekanan untuk bertindak semakin meningkat. Bank of Japan telah memberi isyarat pengurangan program pembelian bonnya, dan kami menjangkakan pengumuman rasmi pada mesyuarat mereka yang seterusnya. Langkah ini akan menjadi langkah logik berikutnya ke arah normalisasi dasar.<\/p>\n\n
Sehubungan itu, kami meneliti peluang dalam opsyen panggilan (call) yen atau menjual spread panggilan USD\/JPY yang tamat tempoh pada lewat S3. Yen telah lemah, baru-baru ini didagangkan hampir paras 165 berbanding dolar, yang secara sejarahnya mengundang campur tangan lisan malah campur tangan langsung daripada pihak berkuasa. Ini menunjukkan laluan \u2018rintangan paling rendah\u2019 bagi mata wang adalah untuk mengukuh, menjadikan posisi pendek dolar-yen menarik.<\/p>\n\n
Bagi Nikkei 225, prospeknya kurang jelas berikutan isyarat yang bercanggah ini. Walaupun ekonomi yang kukuh menyokong, yen yang lebih kuat dan kadar faedah yang meningkat boleh menekan keuntungan pengeksport. Oleh itu, kami memilih opsyen put perlindungan pada nama-nama utama berorientasikan eksport yang boleh terjejas oleh kawalan eksport baharu China.<\/p>\n\n\n\n