Indeks harga pengguna (IHP\/CPI) Sepanyol meningkat 0.6% bulan ke bulan pada Jun, lebih tinggi berbanding kenaikan 0.1% dalam bacaan sebelumnya. Pecutan ini menunjukkan kadar pertumbuhan harga yang lebih pantas pada bulan terkini.<\/p>\n\n
Berdasarkan ukuran ini, perubahan bulan ke bulan melebar sebanyak 0.5 mata peratus antara dua tempoh tersebut. Justeru, keputusan Jun menandakan kenaikan harga pengguna yang lebih ketara berbanding yang direkodkan sebelum ini.<\/p>\n\n
Kami melihat lonjakan ketara dalam inflasi Sepanyol ini sebagai isyarat penting kepada ekonomi Zon Euro yang lebih luas. Angka ini jauh melebihi jangkaan dan menunjukkan tekanan inflasi tidak mereda secepat yang diharapkan. Ini meletakkan Bank Pusat Eropah (ECB) dalam kedudukan sukar menjelang mesyuarat seterusnya.<\/p>\n\n
Data ini menjadikan pemotongan kadar faedah ECB pada suku akan datang jauh kurang berkemungkinan. Malah, kami percaya ini boleh mengubah nada bank pusat menjadi lebih \u201chawkish\u201d, dengan memberi tumpuan kepada ketegaran tekanan harga. Pasaran kini menilai kebarangkalian 45% bagi pemotongan kadar menjelang September, iaitu kebarangkalian yang kami jangka akan merosot ketara dalam beberapa hari akan datang.<\/p>\n\n
Bagi pedagang mata wang, kami menjangkakan Euro akan mengukuh berbanding dolar AS. Dengan Rizab Persekutuan AS masih membayangkan potensi pemotongan kadar lewat tahun ini, perbezaan hala tuju dasar ini sepatutnya memihak kepada Euro. Kami meneliti opsyen panggilan (call options) bagi pasangan EUR\/USD, dengan sasaran pergerakan kembali melepasi paras 1.0950 yang kali terakhir dilihat pada awal Mac.<\/p>\n\n
Kami percaya pasaran ekuiti Eropah, khususnya IBEX 35 Sepanyol, akan berdepan tekanan daripada potensi kadar faedah yang lebih tinggi. IBEX 35 telah meningkat lebih 8% tahun ini, dan kos pinjaman yang lebih tinggi boleh menjejaskan prospek pendapatan korporat. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen jual (put options) ke atas indeks Euro Stoxx 50 sebagai lindung nilai terhadap potensi pembetulan pasaran.<\/p>\n\n
Dalam ruang pendapatan tetap, kami menjangka hasil bon kerajaan akan meningkat apabila harga jatuh. Hasil bund Jerman 10 tahun, penanda aras utama, berpotensi menembusi paras tinggi terkininya iaitu 2.70% susulan berita ini. Pedagang perlu mempertimbangkan posisi yang mendapat manfaat daripada kenaikan hasil, seperti mengambil posisi jual (short) dalam kontrak niaga hadapan bon.<\/p>\n\n
Data inflasi mengejut ini berkemungkinan meningkatkan ketidakpastian pasaran dan volatiliti. Indeks Volatiliti Euro Stoxx 50 (VSTOXX), yang telah diniagakan hampir pada paras agak tenang sekitar 13, boleh menyaksikan lonjakan ketara. Membeli opsyen panggilan VSTOXX boleh menjadi cara yang kos efektif untuk berdagang berdasarkan jangkaan peningkatan \u201cchoppiness\u201d pasaran ini.<\/p>\n\n\n\n