Harga emas di Pakistan menurun pada Isnin, berdasarkan data FXStreet. Emas diniagakan pada PKR 36,342.42 segram, turun daripada PKR 36,643.18 pada Jumaat, manakala kadar setiap tola susut kepada PKR 423,904.40 berbanding PKR 427,398.90 pada penutupan sebelumnya. FXStreet memperoleh harga emas tempatan dengan menukar paras antarabangsa melalui kadar USD\/PKR dan melaraskan mengikut unit domestik, dengan angka dikemas kini setiap hari pada waktu penerbitan; perkhidmatan itu memaklumkan angka tersebut bersifat indikatif dan sebut harga tempatan mungkin berbeza sedikit.<\/p>\n
Emas kekal digunakan secara meluas sebagai penyimpan nilai dan medium pertukaran, serta dianggap sebagai aset perlindungan (safe-haven) dan lindung nilai terhadap inflasi serta kelemahan mata wang. Bank pusat merupakan pemegang terbesar dan menambah 1,136 tan bernilai sekitar AS$70 bilion pada 2022, menurut World Gold Council. Dalam pasaran, emas sering bergerak songsang dengan Dolar AS dan Perbendaharaan AS (US Treasuries), dan juga boleh menyimpang daripada aset berisiko; sebagai aset tanpa hasil (non-yielding), ia cenderung mendapat manfaat apabila kadar faedah lebih rendah dan berdepan tekanan apabila kos pinjaman meningkat, manakala XAU\/USD berkait rapat dengan perubahan dalam dolar.<\/p>\n
Kami melihat penurunan harga kecil yang bersifat setempat seperti yang berlaku baru-baru ini di Pakistan, namun kami menilainya sebagai penurunan sementara dan bukannya perubahan pada trend global. Faktor asas untuk memegang emas, seperti perlindungan daripada penyusutan mata wang dan ketidaktentuan ekonomi, kekal kukuh. Oleh itu, susut nilai kecil ini wajar dilihat sebagai peluang kemasukan berpotensi untuk posisi beli (long) baharu.<\/p>\n
Tinjauan kami disokong oleh jangkaan pelonggaran dasar monetari oleh bank pusat utama. Sebagai contoh, Rizab Persekutuan AS (Federal Reserve) secara meluas dijangka melaksanakan sekurang-kurangnya satu lagi pemotongan kadar faedah sebelum akhir tahun, langkah yang secara sejarah melemahkan Dolar AS dan menaikkan harga emas. Kadar faedah yang lebih rendah mengurangkan kos peluang memegang aset tanpa hasil seperti emas, sekali gus meningkatkan daya tarikannya kepada pelabur.<\/p>\n
Pembelian oleh bank pusat terus menjadi faktor sokongan yang kuat, tanpa tanda-tanda perlahan. Menurut data terkini World Gold Council bagi suku pertama 2026, bank-bank pusat secara kolektif membeli lagi 290 tan emas, menandakan permulaan tahun paling kukuh dalam rekod. Permintaan berterusan daripada institusi rasmi ini, khususnya dari pasaran sedang pesat membangun, mewujudkan \u201clantai\u201d harga yang kukuh.<\/p>\n
Korelasi songsang antara emas dan Dolar AS merupakan elemen utama untuk diperhatikan dalam beberapa minggu akan datang. Ketika Rizab Persekutuan memberi isyarat pendirian yang lebih dovish, Indeks Dolar AS (DXY) sudah pun melemah, baru-baru ini mencecah paras terendah dua bulan sekitar 104.00. Kami menjangkakan trend ini berterusan, sekali gus menjadi pemangkin langsung kepada emas yang didenominasikan dalam dolar.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini mencadangkan posisi beli (long) dalam niaga hadapan (futures) emas adalah memihak. Membeli opsyen panggilan (call options) juga merupakan strategi yang berdaya maju untuk mendapatkan pendedahan kepada potensi kenaikan sambil mengehadkan risiko penurunan. Dinamika pasaran semasa, dicirikan oleh pemotongan kadar yang kian menghampiri dan permintaan institusi yang kukuh, memihak kepada pendirian bullish terhadap logam berharga itu.<\/p>\n
Jika dilihat ke belakang, susun atur ini mempunyai persamaan dengan tempoh antara 2019 dan 2020 apabila Rizab Persekutuan beralih daripada menaikkan kepada menurunkan kadar. Dalam tempoh tersebut, harga emas melonjak lebih 35% apabila dolar melemah dan hasil nyata (real yields) menurun. Kami melihat potensi corak yang serupa untuk berlaku dalam beberapa bulan akan datang.<\/p>\n\n\n\n