Jualan perindustrian Itali (tidak dilaraskan mengikut musim) meningkat 3.2% tahun ke tahun pada April, perlahan daripada 4.4% pada bacaan sebelumnya. Angka terkini ini menunjukkan kadar pertumbuhan tahunan hasil jualan di pintu kilang yang lebih perlahan berbanding bulan terdahulu.<\/p>\n
Pada asas perbandingan setara (like-for-like), kenaikan April masih meletakkan jualan lebih tinggi berbanding setahun lalu, namun penyederhanaan tersebut membayangkan momentum melemah dalam tempoh berkenaan. Data ini dinyatakan sebagai kadar tahun ke tahun dan dilaporkan berasaskan tidak dilaraskan mengikut musim (N.S.A.).<\/p>\n
Kami telah meneliti perlambatan jualan perindustrian Itali pada April, apabila pertumbuhan tahun ke tahun turun kepada 3.2%. Trend ini kelihatan berterusan, apabila data yang lebih terkini bagi Mei menunjukkan pengeluaran perindustrian menguncup 0.7% bulan ke bulan. Data ini mengesahkan penyejukan dalam salah satu hab perindustrian utama Zon Euro.<\/p>\n
Kelemahan ini bukan terhad kepada Itali sahaja, yang menjadi kebimbangan kepada pasaran Eropah yang lebih luas. Bacaan awal (flash) PMI Pembuatan Zon Euro bagi Jun baru sahaja direkodkan pada 49.3, jatuh ke wilayah penguncupan buat kali pertama dalam beberapa bulan. Ini menandakan permintaan yang perlahan semakin menjadi tema lebih meluas di seluruh benua.<\/p>\n
Walaupun terdapat tanda-tanda perlambatan ini, Bank Pusat Eropah mengekalkan nada berhati-hati dalam komunikasi terkininya. Para pegawai masih menekankan inflasi sektor perkhidmatan yang kekal tinggi, menunjukkan pemotongan kadar faedah belum hampir. Ini mewujudkan persekitaran yang mencabar bagi ekuiti apabila aktiviti ekonomi merosot tanpa sokongan dasar monetari.<\/p>\n
Kami berpandangan pedagang wajar mempertimbangkan posisi defensif dalam ekuiti Eropah. Pembelian opsyen put pada indeks FTSE MIB menawarkan pendedahan langsung kepada kelemahan Itali yang berterusan. Risiko penurunan yang lebih meluas di Eropah boleh dimainkan melalui opsyen pada indeks Euro Stoxx 50, khususnya apabila indeks volatiliti VSTOXX baru-baru ini meningkat kepada 17.<\/p>\n
Secara sejarah, dalam tempoh tekanan pasaran, spread antara BTP Itali 10 tahun dan Bund Jerman melebar sebagai penunjuk risiko utama. Spread ini sudah pun meningkat sebanyak 15 mata asas bulan ini kepada 150 mata asas. Kami memantau perkara ini dengan teliti kerana pelebaran lanjut akan menandakan peningkatan kebimbangan pelabur dan mengukuhkan justifikasi untuk posisi yang lebih bearish.<\/p>\n\n\n\n