Hasil Perbendaharaan AS jatuh merentasi keseluruhan keluk pada Rabu selepas Selat Hormuz dibuka semula, sekali gus meredakan kebimbangan terhadap inflasi melalui penurunan harga minyak. Indeks Dolar AS (DXY) meningkat lebih 0.22% kepada 101.62, manakala West Texas Intermediate (WTI) merosot 4% kepada sekitar $70.00 setong.<\/p>\n
Hasil Perbendaharaan 10 tahun turun hampir 10 mata asas, susut 2% kepada 4.40%. Jangkaan inflasi turut menyejuk: kadar breakeven 5 dan 10 tahun masing-masing berada pada 2.24% dan 2.21%, selepas memuncak pada pertengahan April pada 2.72% dan 2.5%. Hasil melonjak minggu lalu apabila risiko gangguan bekalan dan kecenderungan Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih hawkish mendorong jangkaan ke arah kadar lebih tinggi lewat tahun ini. Bagi mesyuarat 29 Julai, pasaran meletakkan kebarangkalian 60% untuk tiada perubahan dasar, bersama peluang 40% untuk kenaikan kadar dana Fed. Tumpuan kini beralih kepada Indeks Harga Core PCE, KDNK S1 2026, Pesanan Barangan Tahan Lama (Durable Goods Orders), dan tuntutan faedah pengangguran.<\/p>\n
Dengan pembukaan semula Selat Hormuz, kita melihat penurunan ketara harga minyak, dengan minyak mentah WTI jatuh ke sekitar $70 setong. Ini serta-merta menyejukkan kebimbangan inflasi, menolak hasil Perbendaharaan 10 tahun turun ke arah 4.40%. Ini isyarat jelas bahawa kebimbangan pasaran terhadap lonjakan inflasi pada musim panas semakin cepat reda.<\/p>\n
Perubahan ini turut mengubah pandangan kami terhadap langkah seterusnya Fed. Kebarangkalian Fed mengekalkan kadar tidak berubah pada mesyuarat 29 Julai kini mengukuh kepada sekitar 70%, menurut data terkini daripada alat CME FedWatch. Kami percaya bacaan Core PCE terkini, yang lebih sederhana pada 2.6% tahun ke tahun, memberi pembuat dasar alasan yang lebih daripada mencukupi untuk mengambil pendekatan tunggu dan lihat.<\/p>\n
Bagi pedagang opsyen, persekitaran ini menunjukkan volatiliti pasaran yang lebih rendah. Indeks VIX sudah pun turun di bawah 15, mencerminkan ketakutan yang berkurangan dalam pasaran. Kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada ketenangan ini, seperti menjual premium melalui covered call atau cash-secured put ke atas saham berkapital besar yang stabil.<\/p>\n
Dalam pasaran kadar faedah, kami melaraskan kedudukan untuk mencerminkan Fed yang kurang agresif. Kami melihat peluang dalam niaga hadapan nota Perbendaharaan, dengan jangkaan hasil mungkin beransur rendah dalam beberapa minggu akan datang. Dari segi sejarah, kejutan bekalan yang positif seperti ini memberi bank pusat ruang untuk bersabar, yang sepatutnya mengehadkan kenaikan kadar.<\/p>\n
Walaupun hasil menurun, Indeks Dolar AS secara mengejut kekal kukuh, meningkat melepasi 101.60. Ini berkemungkinan disebabkan kelemahan yang semakin ketara dalam mata wang utama lain, apabila kedua-dua Bank Pusat Eropah (ECB) dan Bank of Japan (BOJ) baru-baru ini memberi isyarat pendirian yang lebih dovish. Oleh itu, kita perlu berhati-hati daripada bertaruh menentang dolar dan boleh meneliti opsyen pada pasangan seperti EUR\/USD untuk memanfaatkan perbezaan hala tuju ini.<\/p>\n
Melihat kepada derivatif minyak mentah, tekanan segera jelas ke bawah. Penyelesaian situasi Hormuz telah menghapuskan premium risiko bekalan utama daripada pasaran. Kami menjangkakan WTI akan bergelut untuk kembali ke paras lebih tinggi dalam tempoh terdekat, menjadikan strategi jangka pendek yang bearish atau neutral seperti bear call spread sebagai pendekatan yang berdaya maju.<\/p>\n\n\n\n