Ringgit telah ketinggalan sejak FOMC Jun, apabila kenaikan hasil bon AS dan jurang kadar faedah AS\u2013Malaysia yang semakin melebar memberi tekanan kepada MYR. Pergerakan ini didorong oleh dinamik kadar AS, bukannya perubahan pada latar domestik Malaysia, dengan sektor pembuatan serta eksport elektronik yang kekal berdaya tahan masih menjadi sebahagian daripada rangka kerja jangka sederhana.<\/p>\n\n
Inflasi yang terkawal dan penerusan subsidi bahan api mengurangkan keperluan mendesak untuk Bank Negara Malaysia (BNM) mengetatkan dasar. Ini menjadikan MYR lebih terdedah ketika jurang kadar AS\u2013Malaysia melebar, sekali gus menyokong bias menurun dalam jangka terdekat walaupun pendirian jangka sederhana kekal konstruktif, dengan asas makro domestik dijangka kembali mempengaruhi pasaran apabila tekanan kadar AS reda.<\/p>\n\n
Ringgit bergelut sejak mesyuarat Rizab Persekutuan awal bulan ini, apabila kenaikan hasil bon AS mendominasi sentimen pasaran. Kami melihatnya sebagai halangan sementara yang didorong faktor luaran, bukannya kemerosotan pada naratif ekonomi Malaysia sendiri. USD\/MYR telah menghampiri 4.75, mencerminkan tekanan daripada hasil Perbendaharaan AS 10 tahun yang kembali meningkat sekitar 4.65%.<\/p>\n\n
Dalam beberapa minggu akan datang, kami berpendapat laluan yang paling berkemungkinan untuk ringgit adalah ke arah lemah. Ini menunjukkan pedagang boleh mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) USD\/MYR atau kontrak hadapan jangka pendek bagi memposisikan diri untuk kelemahan lanjut. Pemacu utama ialah jurang kadar faedah yang semakin melebar, dengan kadar dana Fed kekal pada 5.50% manakala kadar dasar BNM stabil pada 3.25%.<\/p>\n\n
Tekanan terhadap bank pusat Malaysia untuk campur tangan melalui kenaikan kadar adalah terhad, sekali gus meningkatkan keterdedahan ringgit. Dengan inflasi domestik terkawal pada hanya 2.1% bulan lalu dan subsidi bahan api masih diteruskan, pembuat dasar boleh mengambil pendekatan menunggu. Situasi ini mengingatkan tempoh 2022-2023 apabila Fed yang lebih hawkish turut menenggelamkan kekuatan asas pasaran sedang pesat membangun.<\/p>\n\n
Kami mengekalkan pandangan jangka sederhana yang konstruktif, disokong asas yang berdaya tahan seperti pertumbuhan eksport elektronik 8% tahun ke tahun yang dilaporkan bagi Mei. Pendirian menurun semasa adalah bersifat taktikal, dan kami akan mencari petunjuk bahawa tekanan kadar AS semakin reda. Apabila peralihan itu berlaku, kami menjangka kekuatan asas ringgit akan kembali terserlah.<\/p>\n\n\n\n