Indeks Iklim Perniagaan Ifo Jerman meningkat sedikit pada Jun kepada 85.6 daripada 85.0, dengan kenaikan didorong terutamanya oleh penilaian keadaan semasa yang lebih kukuh, manakala jangkaan hanya bertambah baik secara kecil walaupun ketegangan di Timur Tengah mereda. Namun, indeks itu hanya memulihkan sebahagian kecil daripada kejatuhan terdahulu yang dikaitkan dengan perang Iran, menyebabkan paras keseluruhan kekal suram dan menunjukkan jangkaan sebagai kekangan utama.<\/p>\n
Tinjauan ini hadir ketika harga tenaga yang lebih tinggi dijangka menyebabkan KDNK suku kedua Jerman mendatar pada tahap terbaik, dengan penguncupan ringan juga berkemungkinan. Jika gencatan senjata di Timur Tengah kekal, jangkaan boleh mengukuh pada Julai. Namun begitu, bacaan Jun dilihat sebagai petunjuk awal bahawa aktiviti mungkin kembali mendapat momentum pada separuh kedua 2026, sekali gus mengembalikan ekonomi kepada pemulihan sederhana selepas gangguan yang dikaitkan dengan perang Iran.<\/p>\n
Berdasarkan Indeks Iklim Perniagaan Ifo Jun, kami mengambil posisi untuk ketidaktentuan jangka pendek yang berterusan dalam pasaran Jerman. Kenaikan kecil indeks kepada 85.6 dipacu oleh pandangan yang lebih baik terhadap keadaan semasa, bukannya jangkaan masa depan, yang kekal rendah. Ini menunjukkan rali besar dalam ekuiti Jerman, seperti indeks DAX, tidak berkemungkinan dalam masa terdekat.<\/p>\n
Prospek yang lemah ini boleh difahami memandangkan konteks ekonomi. Kami menjangka angka rasmi KDNK suku kedua mengesahkan penguncupan kecil, memandangkan pengeluaran perindustrian terjejas oleh kos tenaga yang tinggi susulan ketegangan terkini di Timur Tengah. Sebagai contoh, data terbaru menunjukkan pesanan kilang Jerman merosot di luar jangkaan bulan lalu, menonjolkan tekanan berterusan ke atas sektor pembuatan.<\/p>\n
Untuk beberapa minggu akan datang, kami melihat nilai dalam strategi perlindungan. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen jual (put) ke atas indeks DAX atau ke atas dana dagangan bursa (ETF) yang menjejak saham perindustrian Jerman. Ini membolehkan kami melindung nilai daripada potensi risiko penurunan yang berkaitan dengan data ekonomi suku kedua yang lemah dan dijangka diterbitkan tidak lama lagi.<\/p>\n
Namun, menjelang separuh kedua tahun ini, kami melihat potensi peluang untuk lantunan semula jika ketegangan geopolitik terus reda. Untuk mengambil posisi ke arah itu, kami meneliti opsyen beli (call) bertempoh lebih panjang dengan tarikh luput September atau Disember 2026. Ini menawarkan cara kos rendah untuk menangkap potensi kenaikan jika pemulihan ekonomi yang dijangkakan semakin mendapat momentum.<\/p>\n
Pembolehubah utama kekal kestabilan geopolitik, yang mewujudkan prospek binari dan mengekalkan volatiliti pada paras tinggi. VDAX-NEW, indeks volatiliti Jerman, kini didagangkan hampir 17, mencerminkan ketegangan pasaran ini. Oleh itu, kami juga percaya strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar, seperti straddle panjang (long straddle) pada DAX, boleh berkesan.<\/p>\n\n\n\n