Emas melanjutkan kejatuhan untuk hari kedua pada Rabu apabila Indeks Dolar AS (DXY) meningkat ke paras tertinggi 13 bulan berhampiran 102.00. XAU\/USD susut menembusi 4,100 dan diniagakan sekitar AS$4,061, dengan pasaran memerhati ujian semula paras terendah setakat tahun (YTD) pada AS$4,023 serta aras psikologi AS$4,000. Pergerakan ini berlaku apabila jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan (Fed) lewat tahun ini mendorong kenaikan hasil (yields) AS dan menyokong dolar, manakala pembetulan pasaran ekuiti global yang diterajui saham teknologi turut mengukuhkan permintaan terhadap USD.<\/p>\n
Dari segi teknikal, pihak penjual menekan paras lanjutan Fibonacci 127.2% pada 4,055, apabila Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 4 jam (14) menghampiri zon terlebih jual dan Moving Average Convergence Divergence (MACD) kekal negatif. Penembusan lebih rendah akan mendedahkan sokongan pada AS$4,000 dan seterusnya lanjutan 161.8% pada AS$3,964, manakala rintangan dilihat berhampiran paras tertinggi Selasa sekitar AS$4,145 dan puncak Isnin hampir AS$4,220, sebelum garis aliran menurun dari awal Mac pada sekitar AS$4,355. Secara berasingan, bank-bank pusat menambah 1,136 tan emas bernilai kira-kira AS$70 bilion ke dalam rizab pada 2022, menurut Majlis Emas Dunia.<\/p>\n
Memandangkan kekuatan berterusan Dolar AS dan isyarat Fed yang cenderung hawkish, kami melihat laluan rintangan paling rendah bagi emas adalah ke arah bawah dalam jangka terdekat. Kami wajar memposisikan untuk ujian aras psikologi AS$4,000 dalam beberapa minggu akan datang. Momentum teknikal menyokong pandangan menurun ini, dengan penunjuk utama masih belum menunjukkan logam tersebut berada dalam keadaan terlebih jual.<\/p>\n
Strategi utama kami ialah membeli opsyen put dengan harga mogok (strike) pada atau di bawah paras terendah setakat tahun AS$4,023. Kami memberi tumpuan khusus kepada tempoh matang (expiration) Julai dan Ogos untuk memanfaatkan jangkaan pergerakan ini. Pendekatan ini menawarkan pertaruhan berleveraj yang jelas terhadap penyusutan harga selanjutnya menuju paras sokongan AS$3,964.<\/p>\n
Persekitaran pasaran ini mengingatkan kepada tempoh 2022-2023 apabila kenaikan kadar Fed yang agresif menolak DXY ke paras tertinggi 20 tahun dan pada awalnya menekan emas. Dinamik serupa dilihat kini, dengan pasaran niaga hadapan (futures) menetapkan harga sekurang-kurangnya dua lagi kenaikan kadar tahun ini. Walaupun begitu, bank-bank pusat kekal sebagai pembeli kukuh, dengan Majlis Emas Dunia melaporkan mereka menambah lebih 228 tan pada suku pertama 2026, sekali gus menyediakan lantai asas (underlying floor) kepada harga.<\/p>\n
Namun, dengan jualan besar-besaran sektor AI dan ketegangan geopolitik yang berterusan, kami perlu bersedia terhadap lonjakan volatiliti yang tajam. Untuk meraih manfaat daripada ketidaktentuan ini, kami boleh mempertimbangkan pembelian straddle, yang akan mendapat manfaat daripada pergerakan harga ketara ke mana-mana arah. Jika panik benar-benar berlaku, emas boleh dengan cepat berbalik daripada korelasi aset selamat (safe-haven) dengan dolar.<\/p>\n
Bagi strategi yang lebih terhad risikonya, kami boleh menggunakan bear put spread untuk menurunkan kos kemasukan. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen put dengan strike hampir kepada harga semasa, seperti AS$4,050, dan pada masa yang sama menjual put dengan strike pada sasaran kami, seperti AS$4,000. Taktik ini mengehadkan potensi keuntungan tetapi turut mengurangkan premium yang dibayar serta menetapkan risiko maksimum.<\/p>\n\n\n\n