Inflasi pengguna bagi separuh bulan pertama Jun di Mexico susut 0.11%, lebih rendah daripada jangkaan pasaran yang mengunjurkan kenaikan 0.1%. Bacaan ini menunjukkan penurunan IHP sepanjang dua minggu tersebut, berbeza dengan ramalan kenaikan kecil.<\/p>\n
Jurang antara keputusan sebenar dan anggaran konsensus adalah sebanyak 0.21 mata peratusan. Pasaran akan meneliti data ini untuk petunjuk terhadap dinamik harga jangka terdekat dan latar dasar monetari, memandangkan bacaan yang lebih lemah daripada jangkaan ini menambah bukti tekanan inflasi semakin reda.<\/p>\n
Kejutan bacaan deflasi -0.11% bagi separuh pertama Jun mengubah prospek serta-merta. Titik data ini meningkatkan dengan ketara kebarangkalian Bank of Mexico akan mempertimbangkan pemotongan kadar faedah lebih awal daripada jangkaan pasaran. Dengan kadar dasar bank pusat kini tinggi pada 11.00%, angka inflasi negatif ini memberi ruang yang mencukupi untuk melonggarkan dasar.<\/p>\n
Sehubungan itu, kami melihat nilai untuk mengambil posisi menjangkakan kadar faedah lebih rendah melalui kontrak swap TIIE. Pedagang wajar mempertimbangkan untuk memasuki posisi yang mendapat manfaat daripada penurunan hasil Mexico, seperti menerima kadar tetap (receive fixed) pada swap tersebut. Ini khususnya relevan bagi kontrak yang matang dalam tempoh enam bulan akan datang, kerana ia paling sensitif kepada perubahan dasar dalam masa terdekat.<\/p>\n
Tinjauan ini turut mempunyai implikasi langsung terhadap Peso Mexico. Potensi pemotongan kadar mengecilkan perbezaan hasil menarik yang menyokong mata wang itu, yang kini didagangkan sekitar 17.50 bagi setiap dolar AS. Kami berpandangan pembelian opsyen panggilan (call) pada USD\/MXN ialah strategi berhemah untuk melindung nilai atau membuat spekulasi terhadap kelemahan peso dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Secara sejarah, peso sensitif terhadap perubahan jangkaan dasar monetari. Kali terakhir inflasi mengejutkan serendah ini dalam tempoh bukan kemelesetan, Banxico memberi isyarat pendirian lebih dovish dalam beberapa minggu, sekali gus mencetuskan peningkatan ketara dalam volatiliti FX. Kami menjangkakan persekitaran yang sama akan terbentuk, menjadikan opsyen alat yang berkesan untuk mengurus turun naik harga yang dijangka.<\/p>\n\n\n\n