Dolar AS telah meneruskan kenaikan terkininya, dengan Indeks Dolar AS (DXY) meningkat 1.3% kepada 101.41, paras tertinggi sejak Mei 2025, susulan mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) yang bernada hawkish pada 16\u201317 Jun. Pergerakan ini berlaku ketika ekuiti mengalami jualan dan saham teknologi berkaitan AI melemah, sekali gus menimbulkan persoalan tentang naratif pasaran yang menyokong kenaikan mata wang tersebut.<\/p>\n
Tumpuan kini beralih kepada keluaran inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) AS yang akan datang, yang berpotensi menguji momentum dolar. Dalam pasaran kadar faedah, niaga hadapan membayangkan kebarangkalian 54.6% bagi kenaikan 25 mata asas kepada 4.00% pada mesyuarat FOMC 16 September, manakala harga minyak mentah dan harga di pam yang lebih rendah telah mengukuhkan jangkaan inflasi utama yang lebih sederhana. Artikel ini dihasilkan menggunakan alat AI dan disunting oleh editor.<\/p>\n
Kami melihat Indeks Dolar AS (DXY) diniagakan berhampiran 106.50, paras yang tidak dilihat sejak lewat tahun lalu, dipacu oleh pendirian tegas Rizab Persekutuan dalam mesyuarat Jun terbaharunya. Kekuatan dolar ini merupakan tema dominan yang perlu kami hadapi. Pasaran kini menilai janji-janji hawkish Fed, bukannya keseluruhan gambaran ekonomi.<\/p>\n
Namun, kami mempersoalkan naratif \u201ckeistimewaan AS\u201d yang memacu rali ini. Nasdaq telah susut lebih 5% dalam dua minggu lalu, dengan kelemahan tertumpu pada saham teknologi berkaitan AI yang sebelum ini menerajui pasaran. Kelembapan pasaran saham ini mencerminkan kebimbangan asas terhadap kesan kadar faedah tinggi yang berpanjangan.<\/p>\n
Pasaran niaga hadapan kini menunjukkan kira-kira 60% kebarangkalian kenaikan kadar 25 mata asas menjelang mesyuarat FOMC September. Kebarangkalian yang tinggi ini menjadikan dolar terdedah kepada sebarang data yang mempersoalkan keperluan satu lagi kenaikan. Kami berpendapat pasaran mungkin berada dalam \u201cruang gema\u201d, terlalu tertumpu kepada panduan Fed.<\/p>\n
Laporan inflasi Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) pada Jumaat ini kini menjadi peristiwa kritikal. Kami perhatikan minyak mentah WTI telah jatuh hampir 10% sepanjang sebulan lalu, yang boleh menghasilkan angka inflasi utama yang lebih rendah dan menutup hakikat harga teras yang lebih degil. Bacaan teras yang lebih lembut daripada jangkaan berkemungkinan mencetuskan penetapan semula harga dolar ke bawah secara ketara.<\/p>\n
Berdasarkan keadaan ini, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen bagi mengambil posisi terhadap potensi lonjakan volatiliti sekitar keluaran data inflasi. Secara khusus, kami menilai put jangka pendek ke atas dolar AS atau call ke atas indeks ekuiti yang akan mendapat manfaat daripada kejutan dovish. Ini membolehkan kami menetapkan risiko lebih awal menjelang peristiwa binari.<\/p>\n
Kami pernah melihat keadaan seperti ini, contohnya pada lewat 2023 apabila pasaran secara agresif menilai pemotongan kadar yang lebih lambat untuk direalisasikan. Tempoh tersebut menunjukkan betapa pantas sentimen boleh berubah apabila satu titik data utama bercanggah dengan naratif Fed yang dominan. Oleh itu, kami perlu bersedia terhadap reaksi yang sama jika data PCE lebih sejuk daripada dijangka.<\/p>\n\n\n\n