Indeks Dolar AS (DXY), yang menjejak Dolar AS (USD) berbanding enam mata wang utama, meneruskan kenaikan untuk hari ketiga berturut-turut, diniagakan sekitar 101.45 pada sesi Asia hari Rabu, berhampiran paras tertinggi baharu 13 bulan iaitu 101.45. Sokongan datang daripada data makro AS yang kukuh di samping perubahan perkembangan geopolitik yang dikaitkan dengan pertukaran mesej AS-Iran, termasuk dakwaan wujud persetujuan mengenai pemeriksaan nuklear yang kemudian disangkal oleh kenyataan bahawa rundingan masih belum bermula. Tehran turut berkata Selat Hormuz tidak akan kembali kepada keadaan pra-perang dan akan kekal di bawah pengawasan Iran, manakala Washington menjadi tuan rumah rundingan antara Israel dan Lubnan yang memfokuskan gencatan senjata dengan Hezbollah yang disokong Iran.<\/p>\n
Keluaran ekonomi mengukuhkan pergerakan terkini dolar. Anggaran pantas (flash) Jun bagi PMI Komposit S&P Global AS meningkat kepada 52.2 daripada 51.5, manakala output pembuatan naik kepada 55.7 daripada 55.1, mengatasi unjuran 54.8. PMI perkhidmatan meningkat kecil kepada 51.3 daripada 50.7, melepasi konsensus 51.0, dengan data inflasi PCE Mei dijadualkan pada Khamis. CME FedWatch menunjukkan pemfaktoran kebarangkalian kenaikan kadar pada Disember hampir 86.1%, meningkat daripada 61% sebelum mesyuarat FOMC minggu lalu.<\/p>\n
Indeks Dolar AS sedang menolak ke paras tertinggi baharu sekitar 106.25, satu tahap yang tidak dilihat dalam hampir dua tahun. Kekuatan berterusan ini menunjukkan bahawa bertaruh menentang dolar merupakan dagangan yang merugikan. Kami percaya trend ini masih mempunyai ruang untuk berlanjutan dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Rali ini didorong oleh petunjuk jelas prestasi ekonomi AS yang mengatasi, mengukuhkan tema \u201ckeistimewaan Amerika\u201d (American exceptionalism). PMI Komposit S&P Global (flash) terkini bagi Jun mencecah 54.6, mencerminkan aktiviti perniagaan yang teguh, manakala inflasi PCE teras kekal melekit pada 2.8%. Data ini berbeza dengan isyarat ekonomi yang semakin lemah dari Eropah dan sebahagian Asia.<\/p>\n
Sehubungan itu, pasaran kini memfaktorkan Rizab Persekutuan yang sangat hawkish. Alat CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian 75% untuk satu lagi kenaikan kadar pada Julai, manakala jangkaan pemotongan kadar kini ditolak tegas ke 2027. Perbezaan kadar faedah ini menjadi tarikan kuat kepada modal global, sekali gus mengangkat dolar lebih tinggi.<\/p>\n
Menambah daya tarikan dolar ialah geseran geopolitik yang berterusan, khususnya ketegangan perdagangan berkaitan tarif teknologi. Ketidakpastian ini mewujudkan permintaan aset selamat (safe-haven) untuk dolar sebagai tempat berlindung ketika bergelora. Kami melihatnya sebagai sokongan sekunder, namun penting, kepada pandangan kami yang pro-dolar.<\/p>\n
Bagi pedagang, persekitaran ini menjadikan pembelian opsyen put pada mata wang seperti Euro (EUR) atau Yen Jepun (JPY) berbanding dolar sebagai strategi yang menarik. Ia menawarkan cara berisiko terhad (defined-risk) untuk meraih keuntungan daripada kekuatan dolar yang berterusan. Sebagai alternatif, mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan Indeks Dolar AS memberikan pendedahan langsung kepada trend menaik ini.<\/p>\n
Kami juga mendapati volatiliti tersirat pada pasangan mata wang utama semakin meningkat, jadi menjual opsyen call EUR\/USD yang out-of-the-money boleh digunakan untuk menjana pendapatan. Dari segi sejarah, dolar mengukuh menjelang kenaikan kadar, seperti yang dilihat dalam kitaran 2022. Ini mencadangkan momentum berkemungkinan berterusan sehingga Rizab Persekutuan memberi isyarat perubahan haluan (pivot) yang jelas.<\/p>\n\n\n\n