WTI bergerak mendatar dalam sesi Asia pada Rabu, diniagakan sedikit di atas paras pertengahan AS$72.00 setong dan kekal berhampiran tahap terendah sejak awal Mac selepas mencecah paras itu sehari sebelumnya. Penetapan harga pasaran mencerminkan kebimbangan bekalan yang semakin reda apabila aktiviti perkapalan melalui Selat Hormuz meningkat dan tekanan sekatan ke atas eksport minyak mentah Iran dilihat sementara waktu berkurang. Agensi berita Fars yang selari dengan kerajaan Iran, memetik sumber ketenteraan, berkata sejumlah terhad kapal dibenarkan melalui selat itu setiap hari di bawah penyelarasan dengan Tentera Laut Pengawal Revolusi Iran.<\/p>\n
Perbendaharaan AS mengeluarkan pengecualian sekatan selama 60 hari yang membenarkan pengeluaran, penghantaran dan penjualan minyak mentah Iran, petroleum serta produk petrokimia, dengan kelonggaran itu sah sehingga 21 Ogos. Secara berasingan, naratif mengenai kedudukan nuklear Iran bercanggah: Presiden Donald Trump berkata Tehran telah bersetuju dengan tahap pemeriksaan tertinggi untuk jangka masa panjang, manakala media kerajaan Iran, memetik kementerian luar, berkata tiada komitmen baharu dibuat. Justeru, premium risiko geopolitik kekal, manakala ketiadaan jualan kukuh di bawah SMA 200 hari mengehadkan momentum penurunan walaupun tekanan harga secara keseluruhan masih wujud.<\/p>\n
Kami melihat minyak mentah WTI mengukuh (konsolidasi) sedikit di atas paras sekitar AS$72 setong, iaitu tahap harga yang tidak dilihat sejak awal Mac. Walaupun pasaran kelihatan tenang, tekanan asas (fundamental) di sebalik pergerakan ini menunjukkan potensi penurunan dalam beberapa minggu akan datang. Pemacu utama kepada pandangan ini ialah peningkatan aliran minyak dari Iran.<\/p>\n
Pelonggaran sekatan sementara itu sudah pun menambah bekalan ke pasaran global, sekali gus menjadi halangan jelas kepada harga. Data penjejakan kapal tangki terkini bagi Jun 2026 menunjukkan eksport Iran melonjak lebih 500,000 tong sehari bulan ini sahaja, mendorong jumlah pengeluaran mereka hampir ke paras tertinggi pasca-sekatan. Tambahan bekalan ini memasuki pasaran pada masa kebimbangan terhadap permintaan musim panas gagal menjadi kenyataan, sekali gus mewujudkan lebihan bekalan yang ketara.<\/p>\n
Dengan latar belakang ini, kami berpendapat pembelian opsyen put ialah strategi berhemah untuk memposisikan diri bagi kejatuhan harga. Kami meneliti opsyen put WTI Ogos 2026 dengan harga mogok (strike) sekitar AS$70, yang membolehkan kami meraih manfaat jika harga jatuh di bawah paras sokongan semasa. Jangka masa ini sejajar dengan pengecualian sekatan 60 hari yang dijadual tamat pada 21 Ogos.<\/p>\n
Senario ini mengingatkan kepada lebihan bekalan 2014-2016, apabila peningkatan besar pengeluaran global menyebabkan harga minyak mentah menjunam daripada lebih AS$100 kepada di bawah AS$30 setong. Walaupun punca bekalan hari ini berbeza, dinamik pasaran \u2014 pengeluaran baharu mengatasi permintaan \u2014 merupakan persamaan sejarah yang kukuh. Kami melihat penyusutan harga yang serupa, meskipun kurang dramatik, sebagai peristiwa berkemungkinan tinggi.<\/p>\n
Namun, laporan bercanggah mengenai perjanjian nuklear Iran dan hakikat bahawa harga masih bertahan di atas purata bergerak 200 hari yang penting memerlukan kami berhati-hati. Atas sebab ini, kami cenderung menggunakan strategi bear put spread, seperti membeli put AS$70 dan menjual put AS$65. Strategi ini mengehadkan kos awal dan mengekang risiko sekiranya peristiwa geopolitik mengejut menyebabkan harga melonjak tanpa dijangka.<\/p>\n
Kami perlu kekal berwaspada terhadap perkembangan di Selat Hormuz, memandangkan hampir 20% daripada jumlah penggunaan minyak dunia melalui laluan itu setiap hari. Sebarang gangguan terhadap perjanjian perkapalan yang rapuh ketika ini boleh memadam serta-merta tekanan penurunan harga. Oleh itu, sebarang posisi menurun (bearish) perlu ditentukan saiznya dengan mengambil kira risiko tajuk berita yang berterusan ini.<\/p>\n\n\n\n