Jualan runcit Jerman jatuh lagi pada April, dengan Destatis melaporkan susut 0.3% bulan ke bulan berbanding jangkaan penurunan 0.4%. Jualan Mac turut merosot 0.3%, disemak semula daripada kejatuhan 2.0% yang dilaporkan sebelum ini, sekali gus memanjangkan siri data perbelanjaan pengguna yang lemah.<\/p>\n
Secara tahunan, jualan runcit menurun 0.3%, berbanding bacaan sebelumnya yang menunjukkan susut 0.2% selepas disemak daripada penurunan 2.0%. Pasaran menunjukkan reaksi minimum: euro tidak bergerak serta-merta, dan EUR\/USD turun 0.04% kepada 1.1655 ketika laporan ini ditulis.<\/p>\n
Angka jualan runcit Jerman bagi April yang dikeluarkan hari ini menunjukkan perlahan berterusan dalam perbelanjaan pengguna. Walaupun penurunan bulanan sedikit lebih kecil daripada jangkaan, ia mengesahkan corak kelemahan ekonomi. Trend ini menunjukkan pengguna di ekonomi terbesar Eropah masih berada di bawah tekanan yang ketara.<\/p>\n
Kami melihat kelemahan pengguna ini tidak berlaku secara terasing, memandangkan bacaan PMI pembuatan terkini juga berada dalam zon penguncupan pada 45.4. Inflasi Jerman juga baru-baru ini meningkat kepada 2.8% pada Mei, mewujudkan latar belakang yang mencabar untuk ekonomi. Gabungan pertumbuhan perlahan dan inflasi yang kekal degil ini merumitkan hala tuju Bank Pusat Eropah (ECB) seterusnya.<\/p>\n
Ini membawa kami untuk percaya ECB tidak mempunyai banyak pilihan selain meneruskan rancangan pemotongan kadar faedah pada bulan ini. Kelembapan ekonomi yang berterusan menjadikan sebarang pengetatan dasar lanjut sangat tidak mungkin. Kami meneliti derivatif yang berkait dengan kadar Euribor, dengan jangkaan instrumen tersebut akan memasukkan harga untuk pendirian ECB yang lebih dovish bagi baki tahun ini.<\/p>\n
Bagi kedudukan mata wang kami, kelemahan asas di Jerman ini menunjukkan lebih banyak risiko penurunan untuk euro. Kami mempertimbangkan pembelian opsyen put EUR\/USD dengan tarikh luput Julai dan Ogos untuk mengambil posisi terhadap potensi penyusutan ke arah paras 1.15. Dari perspektif sejarah, tempoh kelemahan perindustrian dan pengguna Jerman, seperti yang dilihat pada 2023, telah membawa kepada prestasi berterusan yang kurang memberangsangkan bagi mata wang tunggal itu.<\/p>\n
Perlahan ini juga membawa implikasi negativ kepada saham Jerman, khususnya dalam sektor runcit dan barangan pengguna. Kami berpendapat pembelian opsyen put ke atas indeks DAX merupakan lindung nilai yang munasabah terhadap kemungkinan penurunan pasaran dalam beberapa minggu akan datang. Ketidaktentuan yang semakin meningkat ini juga boleh menaikkan volatiliti pasaran, menjadikan posisi long pada indeks VSTOXX sebagai taktikal yang menarik.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Jualan runcit Jerman susut lagi April, menandakan pengguna terus tertekan. PMI lemah dan inflasi 2.8% mengekang pemulihan, mengukuhkan jangkaan pemotongan kadar ECB serta risiko penurunan euro dan DAX.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":49633,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-49706","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49706","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49706"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49706\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49633"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49706"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49706"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49706"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}