Dolar AS melemah lewat Khamis apabila sentimen risiko bertambah baik susulan laporan Memorandum Persefahaman (MoU) AS\u2013Iran untuk melanjutkan gencatan senjata selama 60 hari, membuka semula Selat Hormuz dan memulakan rundingan nuklear. Rumah Putih mengesahkan laporan itu sambil menyatakan Presiden Donald Trump belum meluluskannya, manakala Tasnim Iran berkata teks tersebut masih belum dimuktamadkan atau disahkan. Awal Jumaat, Indeks USD stabil sekitar 99.00 dan niaga hadapan indeks saham AS meningkat sedikit, dengan bacaan awal CPI Mei dari Jerman serta KDNK suku pertama Kanada dijadualkan, diikuti ucapan beberapa penggubal dasar Rizab Persekutuan.<\/p>\n
Data AS memberikan latar bercampur: BEA berkata inflasi PCE April meningkat kepada 3.8% daripada 3.5%, manakala PCE teras naik 3.3% dan kenaikan bulanan masing-masing 0.4% dan 0.2%. Agensi itu turut menyemak turun pertumbuhan KDNK suku pertama pada kadar tahunan kepada 1.6% daripada 2%. Emas susut di bawah AS$4,370 sebelum ditutup lebih tinggi dan berada melebihi AS$4,520 pada Jumaat; EUR\/USD naik kira-kira 0.2% sebelum menyusut di bawah 1.1650, manakala CES ECB merujuk inflasi sekitar 2%. USD\/JPY kekal di atas 159.00 selepas komen Ketua Setiausaha Kabinet Jepun Minoru Kihara, GBP\/USD kekal di atas 1.3400, dan AUD\/USD sedikit di atas 0.7150 selepas kenaikan 0.3%.<\/p>\n
Kami melihat potensi perjanjian antara AS dan Iran sebagai pemacu pasaran utama, yang mengurangkan premium risiko geopolitik. Ini mencadangkan Dolar AS yang lebih lemah dan menyokong aset berisiko dalam jangka pendek. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan untuk mengurangkan pendedahan kepada dagangan aset selamat yang bergantung pada konflik berterusan.<\/p>\n
Perkembangan ini memberi kesan langsung kepada pasaran tenaga melalui pembukaan semula Selat Hormuz, yang menyalurkan kira-kira 21% cecair petroleum global setiap hari. Kami percaya ini meletakkan had yang ketara terhadap harga minyak mentah, menjadikan posisi beli dalam niaga hadapan minyak kurang menarik. Menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) ke atas WTI atau Brent boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk memanfaatkan jangkaan siling harga ini.<\/p>\n
Namun, gambaran domestik AS sedang mewujudkan konflik besar kepada Rizab Persekutuan. Gabungan inflasi tinggi, dengan bacaan PCE terkini pada 3.8%, dan pertumbuhan KDNK yang perlahan, disemak turun kepada 1.6%, memberi isyarat stagflasi. Persekitaran sukar ini merumitkan langkah seterusnya Fed dan boleh mencetuskan volatiliti pasaran jika ucapan mereka yang akan datang kedengaran tidak pasti.<\/p>\n
Susulan data pertumbuhan yang lemah, pasaran kadar faedah kini menilai Fed yang kurang agresif berbanding apa yang lazimnya dicadangkan oleh angka inflasi. Mengikut logik CME FedWatch Tool, jangkaan kenaikan kadar pada masa hadapan semakin berkurang, yang membantu menjelaskan kelemahan dolar kebelakangan ini. Kami mengambil posisi untuk tempoh di mana Fed terpaksa bertolak ansur dengan inflasi lebih tinggi bagi mengelakkan ekonomi terjejas lebih lanjut.<\/p>\n
Lonjakan emas melepasi AS$4,520 amat ketara, kerana ia menunjukkan pasaran lebih menumpukan kepada inflasi berbanding ketegangan geopolitik yang mereda. Logam itu bertindak kurang sebagai aset selamat dan lebih sebagai lindung nilai langsung terhadap inflasi berterusan serta Fed yang berpotensi dovish. Kami melihat untuk mengekalkan atau menambah posisi beli emas melalui niaga hadapan atau opsyen.<\/p>\n
Pergerakan harga ini mengingatkan kepada tempoh stagflasi lampau apabila emas mencatat prestasi baik walaupun aset berisiko lain bergelut. Data terkini daripada World Gold Council mengesahkan bank-bank pusat global terus menjadi pembeli bersih emas yang kukuh, sekali gus menyediakan lantai harga yang mantap. Permintaan asas ini mengukuhkan pandangan menaik kami terhadap logam tersebut.<\/p>\n
Dalam pertukaran asing, kami amat berhati-hati untuk berada dalam posisi beli USD\/JPY berhampiran paras 159.00 berikutan ancaman campur tangan pihak berkuasa Jepun. Risiko pergerakan turun mendadak dan tajam adalah tinggi, menjadikan tindakan melindung nilai posisi beli dolar berbanding yen sebagai langkah berhemat. Membeli opsyen panggilan (call) JPY boleh menawarkan cara perlindungan yang kos efektif terhadap risiko ini.<\/p>\n
Akhir sekali, ketegangan Timur Tengah yang mereda dijangka menolak turun Indeks Volatiliti CBOE (VIX) dalam beberapa minggu akan datang daripada paras tinggi terkini. Walaupun ini membuka peluang untuk menjual volatiliti dengan menulis opsyen ke atas indeks utama, risiko inflasi asas di AS menuntut berhati-hati. Kami mengesyorkan strategi yang mendapat manfaat daripada volatiliti yang menurun tetapi mempunyai profil risiko yang ditakrifkan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dolar AS susut apabila sentimen risiko pulih susulan MoU AS\u2013Iran: gencatan 60 hari, Hormuz dibuka, rundingan nuklear. Namun PCE 3.8% dan KDNK 1.6% cetus stagflasi; emas melonjak, minyak terhad.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":49634,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-49562","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49562","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=49562"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/49562\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49634"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=49562"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=49562"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=49562"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}