Indeks Harga Pengguna (CPI) Belanda tanpa pelarasan bermusim meningkat 3.5% tahun ke tahun pada Mei, selaras dengan jangkaan pasaran. Bacaan ini menunjukkan momentum inflasi yang stabil berbanding ramalan konsensus.<\/p>\n
Tiada pecahan tambahan atau angka bulanan dinyatakan dalam tajuk utama keluaran tersebut, dan tiada sebarang perbezaan daripada unjuran 3.5% bagi Mei.<\/p>\n
Dengan inflasi Belanda menepati unjuran pada 3.5%, kejutan segera kepada pasaran telah hilang, namun isu asas tekanan harga yang berterusan masih kekal. Angka ini masih jauh melebihi sasaran 2% Bank Pusat Eropah (ECB), mengesahkan pandangan kami bahawa inflasi sukar turun (sticky). Ini mengukuhkan idea bahawa ECB akan mengekalkan dasar monetari yang ketat untuk tempoh yang lebih lama daripada jangkaan sebelum ini.<\/p>\n
Kami melihat data ini sebagai isyarat jelas untuk membuat posisi bagi kadar faedah tinggi yang berterusan sehingga suku ketiga 2026. Angka Eurostat terkini menunjukkan inflasi teras Eurozone yang lebih luas kekal teguh pada 3.1%, menjadikan pemotongan kadar dalam masa terdekat sangat tidak mungkin. Oleh itu, kami mengekalkan posisi dalam niaga hadapan kadar faedah jangka pendek yang bertaruh menentang sebarang pelonggaran dasar sebelum Disember.<\/p>\n
Bagi pasaran ekuiti, khususnya indeks AEX, persekitaran ini mewujudkan halangan (headwinds) kepada sektor berorientasikan pertumbuhan. Data sejarah bagi tempoh 2022-2024 menunjukkan bahawa apabila inflasi kekal degil di atas 3%, saham sensitif kadar cenderung berprestasi rendah berbanding pasaran keseluruhan sebanyak 4-6% sepanjang suku berikutnya. Sehubungan itu, kami menambah posisi put perlindungan (protective put) pada AEX sebagai lindung nilai terhadap potensi kemerosotan.<\/p>\n
Dalam pasaran mata wang, ini mengukuhkan kekuatan relatif Euro berbanding mata wang yang bank pusatnya lebih cenderung melonggarkan dasar. Perbezaan hala tuju dasar (policy divergence) dengan Rizab Persekutuan A.S., yang memberi isyarat potensi jeda dalam mesyuarat Mei 2026, menjadikan posisi panjang (long) EUR\/USD lebih menarik. Kami percaya strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada pengukuhan Euro secara beransur-ansur menawarkan nilai yang baik dalam beberapa minggu akan datang.<\/p>\n
Walaupun volatiliti tersirat (implied volatility) bagi opsyen AEX menurun sedikit selepas berita itu selaras dengan jangkaan, kami percaya ini hanyalah ketenangan sementara. Indeks VSTOXX yang lebih luas, yang mengukur volatiliti Eurozone, berada dalam aliran menaik perlahan sejak April 2026, mencerminkan ketidaktentuan makroekonomi yang berterusan. Kami melihat sebarang penurunan lanjut dalam volatiliti sebagai peluang untuk membeli perlindungan pada kos yang lebih murah.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
CPI Belanda Mei naik 3.5% y\/y, tepat unjuran\u2014namun inflasi degil kekal ancaman. Isyarat ECB kekal ketat hingga 3Q26, sokong EUR, tekan AEX; peluang beli perlindungan volatiliti.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":49633,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-48702","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48702","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48702"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48702\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49633"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48702"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48702"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48702"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}