Volatiliti tersirat USD\/JPY bagi tempoh pendek merentasi satu minggu hingga tiga bulan telah merosot seiring dengan penurunan lebih meluas volatiliti G10, walaupun pasangan ini menguji semula paras 160.0, menandakan penetapan harga opsyen tidak mencerminkan risiko campur tangan FX yang kembali meningkat. Pasaran dilihat bersandar pada mesyuarat Bank of Japan (BOJ) pada Jun, dengan kenaikan kadar pada 16 Jun yang membawa pengetatan berharga 19bp, sebagai potensi penghadang kepada kelemahan yen selanjutnya.<\/p>\n
Operasi Jepun pada April\u2013Mei disifatkan sebagai campur tangan terbesar sejak 2004, namun kadarnya dilihat sukar dikekalkan dan dibatasi garis panduan IMF iaitu tidak lebih daripada tiga episod campur tangan dalam mana-mana tetingkap enam bulan bergulir bagi mengekalkan status \u201cfree-floating\u201d. Namun begitu, pencetus sebelum ini berhampiran 160.60 mungkin tidak lagi terpakai: jalur toleransi tersirat dilihat berada di atas paras itu, berkemungkinan sekitar 162\u2013163, dengan kelemahan bermusim yen pada Jun memberi ruang untuk ujian lanjut di bahagian atas.<\/p>\n
Kami melihat volatiliti jangka pendek USD\/JPY tidak mencerminkan risiko sebenar ketika pasangan ini menghampiri 160 semula. Volatiliti tersirat satu bulan berlegar sekitar 7.5%, berbeza ketara berbanding paras melebihi 12% yang dilihat semasa tempoh campur tangan besar terakhir pada musim bunga 2024. Ini menunjukkan opsyen ketika ini murah relatif kepada potensi pergerakan mengejut dan mendadak.<\/p>\n
Ramai pedagang nampaknya percaya mesyuarat BOJ pada 16 Jun akan menyelesaikan isu ini, mungkin melalui kenaikan kadar faedah kecil yang sedang diambil kira pasaran. Ini mewujudkan rasa tenang, dengan ramai mengandaikan tindakan tersebut mencukupi untuk menghentikan kejatuhan yen. Namun, kami berpandangan ini mengabaikan tekanan asas yang terus menolak pasangan mata wang itu lebih tinggi.<\/p>\n
Pegawai Jepun membelanjakan hampir AS$60 bilion semasa pusingan campur tangan besar terakhir, suatu kadar yang sukar dikekalkan untuk jangka panjang. Berikutan itu, kami percaya mereka mungkin bertolak ansur pada paras yang lebih tinggi kali ini, berkemungkinan membiarkan pasangan ini meningkat ke sekitar 162 atau 163 sebelum bertindak. Garisan lama pada 160 mungkin tidak lagi menjadi pencetus.<\/p>\n
Jun juga secara sejarah merupakan bulan yang lemah untuk yen, dengan data menunjukkan USD\/JPY meningkat dalam lapan daripada sepuluh Jun yang lalu. Kami melihat peluang dalam membeli opsyen, seperti call atau straddle, untuk memanfaatkan penetapan harga volatiliti yang rendah. Ini membolehkan posisi bagi kenaikan beransur-ansur yang berterusan sambil bersedia untuk pergerakan meletup jika dan apabila pihak berkuasa akhirnya bertindak.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY uji 160 tetapi volatiliti tersirat merosot, menandakan opsyen bawah harga risiko campur tangan. Pasaran harap BOJ Jun redakan yen; pencetus mungkin 162\u2013163. Peluang: beli call\/straddle ketika vol murah.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":49663,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-48314","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48314","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48314"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48314\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49663"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48314"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48314"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48314"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}