Ekuiti pasaran sedang pesat terus bertahan pada 2026, namun HSBC Asset Management menyorot perpecahan dalam China antara penyenaraian onshore dan offshore. Setakat tahun ini, Indeks MSCI China, yang kira-kira 80% offshore, susut 7% dalam terma mata wang tempatan, manakala Indeks China A, yang 100% onshore, naik 10%. Jurang ini mencerminkan komposisi pasaran yang berbeza serta bagaimana setiap segmen bertindak balas terhadap keadaan dagangan tahun ini.<\/p>\n
HSBC mengaitkan kenaikan onshore dengan pendedahan sektor, dengan A-share lebih condong kepada teknologi, industri dan bahan asas, yang berkait dengan bahagian \u201chard tech\u201d dalam rantaian bekalan AI. Teknologi China offshore pula lebih tertumpu kepada e-dagang dan platform internet, yang ketinggalan pada 2026. Pasaran onshore juga kurang sensitif terhadap kejutan luaran, memberikan sedikit perlindungan daripada tekanan global, manakala sokongan dasar, renminbi yang lebih kukuh dan gencatan US\u2013China yang dilanjutkan dikenal pasti sebagai faktor yang boleh mempengaruhi sentimen terhadap aset China.<\/p>\n
Kami melihat jurang prestasi yang ketara antara ekuiti China onshore dan offshore yang kami jangka akan berterusan dalam beberapa minggu akan datang. Tumpuan pasaran A-share kepada \u201chard tech\u201d berkaitan AI menjadi pemacu utama kekuatan ini. Data terkini bagi Mei 2026 menunjukkan jurang ini semakin melebar, dengan Indeks CSI 300 meningkat 4% manakala Indeks Hang Seng Tech kekal mendatar.<\/p>\n
Bagi pedagang derivatif, ini mencadangkan pembentukan dagangan pasangan (pairs trade) dengan mengambil posisi long niaga hadapan pada indeks FTSE China A50 atau CSI 300. Posisi ini boleh dilindung nilai (hedge) dengan mengambil posisi short dalam niaga hadapan yang menjejak Indeks Hang Seng China Enterprises (HSCEI). Strategi ini secara langsung memanfaatkan perbezaan hala tuju antara ekonomi domestik yang berfokus teknologi dan penyenaraian offshore yang lebih sensitif kepada faktor global.<\/p>\n
Memandangkan momentum positif, kami melihat peluang menjual opsyen put out-of-the-money ke atas ETF A-share untuk mengutip premium. Ini susulan pengumuman terbaru People\u2019s Bank of China pada 28 Mei untuk menurunkan nisbah keperluan rizab bagi bank yang khusus dalam pembiayaan pinjaman teknologi. Strategi ini mendapat manfaat sama ada daripada kenaikan berterusan atau tempoh pengukuhan (konsolidasi) dalam pasaran onshore.<\/p>\n
Pengukuhan renminbi merupakan satu lagi faktor utama yang boleh menarik modal global, dan kami mengambil posisi untuk menjangkakan peningkatan lanjut. Kadar pertukaran USD\/CNH baru-baru ini memecah ke bawah paras penting 7.15, disokong oleh data eksport April yang lebih kukuh daripada jangkaan. Kami akan mempertimbangkan penggunaan opsyen call ke atas yuan untuk mendapatkan pendedahan kenaikan (upside) dengan risiko yang ditetapkan.<\/p>\n
Kami berpendapat opsyen pada ETF semikonduktor onshore tertentu dan automasi industri menawarkan cara yang lebih bersasar untuk mendapatkan pendedahan kepada tema ini. Output industri China dalam sektor-sektor ini berkembang 15% tahun ke tahun pada suku pertama 2026, menggariskan kekuatan asas. Corak ini mengimbau tempoh 2019-2020 apabila dasar teknologi berfokus domestik mendorong prestasi luar biasa yang serupa dan berterusan bagi indeks ChiNext berbanding rakan setara offshore.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Ekuiti China terbelah: A-share melonjak 10% didorong \u201chard tech\u201d AI, sementara MSCI China offshore susut 7%. HSBC lihat jurang melebar\u2014ruang pairs trade, jual put ETF, dan renminbi kukuh.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":49647,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-48259","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48259","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=48259"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/48259\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media\/49647"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=48259"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=48259"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=48259"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}