Inflasi inti Zona Euro berdasarkan Harmonised Index of Consumer Prices (HICP)\u2014indeks harga konsumen yang diseragamkan antarnegara Uni Eropa\u2014naik 2,2% secara tahunan (year on year\/yoy) pada April.<\/p>\n
Hasil ini sesuai ekspektasi di 2,2%.<\/p>\n
Dengan inflasi inti April tepat sesuai perkiraan di 2,2%, tekanan langsung pada Bank Sentral Eropa (European Central Bank\/ECB) untuk segera bertindak mereda. Angka ini dekat dengan target 2%, sehingga pembuat kebijakan dapat tetap bersikap sabar dan bergantung pada data terbaru (data-dependent: keputusan mengikuti rilis data ekonomi). Pembacaan inflasi yang stabil ini menegaskan tren penurunan inflasi masih berjalan tanpa memberi sinyal perlunya pemangkasan suku bunga pada rapat Juni.<\/p>\n
Komentar terbaru pejabat ECB menegaskan pendekatan hati-hati ini, dengan menekankan pekerjaan belum selesai. Rilis cepat (flash: perkiraan awal) PMI Zona Euro Mei\u2014PMI adalah indeks survei aktivitas bisnis\u2014turun tipis ke 51,2. Ini mendukung sikap menunggu karena aktivitas ekonomi masih ekspansif (di atas 50 berarti berkembang), tetapi tidak meningkat tajam. Pasar tenaga kerja yang kuat, dengan pengangguran bertahan di level terendah 6,4% pada April, memberi ruang bagi ECB untuk menunggu data tambahan sebelum melonggarkan kebijakan.<\/p>\n
Jika melihat kembali inflasi jasa yang sebelumnya membuat pasar khawatir sepanjang 2025, stabilitas saat ini menjadi perubahan penting. Jalur harga kini lebih mudah diperkirakan. Akibatnya, fokus pasar bergeser dari *apakah* ECB akan memangkas suku bunga menjadi *kapan*.<\/p>\n
Bagi pelaku pasar derivatif\u2014instrumen turunan yang nilainya mengikuti aset acuan\u2014kondisi ini mengarah pada penurunan volatilitas tersirat (implied volatility: perkiraan volatilitas yang tercermin dari harga opsi) pada opsi suku bunga, termasuk opsi atas futures EURIBOR (kontrak berjangka yang mengacu pada suku bunga pasar uang euro). Dengan arah kebijakan bank sentral lebih jelas, peluang kejutan kebijakan besar dalam beberapa minggu ke depan rendah. Karena itu, peluang muncul pada strategi yang diuntungkan saat volatilitas turun, seperti menjual straddle\u2014strategi menjual opsi beli dan opsi jual pada harga dan jatuh tempo yang sama\u2014di kontrak September atau Desember.<\/p>\n
Pasar saat ini hanya memperhitungkan peluang kecil pemangkasan suku bunga pada Juni, tetapi probabilitas lebih tinggi, sekitar 75%, untuk rapat Juli. Ini mendorong posisi yang mengikuti jadwal tersebut, seperti calendar spread pada kontrak futures\u2014strategi memakai dua kontrak dengan bulan jatuh tempo berbeda. Terlihat pelaku pasar lebih memilih menerima suku bunga tetap (receive fixed) pada swap\u2014kontrak pertukaran pembayaran bunga tetap dan mengambang\u2014untuk periode kuartal ketiga, dengan asumsi pelonggaran kebijakan pertama terjadi saat itu.<\/p>\n
Inflasi inti HICP Zon Euro kekal 2.2% yoy April, menepati jangkaan dan hampir sasaran 2%\u2014beri ruang ECB \u201cwait-and-see\u201d. Pasaran kini mengalih fokus kepada pemotongan Julai, volatiliti opsyen susut.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-47375","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"aioseo_head":"\n\t\t\n\t\n\t\n\t\n\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t\n\t\t