MUFG melaporkan risiko pelemahan yen Jepang makin besar seiring kenaikan imbal hasil (yield, yaitu tingkat keuntungan obligasi) AS dan meningkatnya ekspektasi kenaikan suku bunga (rate hike) oleh Federal Reserve (bank sentral AS). Yield obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun naik 30 bps (basis poin; 1 bps = 0,01%) sejak awal pekan lalu, sementara probabilitas tersirat (implied probability; peluang dari harga instrumen pasar) untuk kenaikan 25 bps hingga akhir tahun naik dari 0% menjadi sekitar 80%.<\/p>\n
Pada periode yang sama, Indeks Dolar AS (US Dollar Index\/DXY, pengukur kekuatan dolar terhadap sekeranjang mata uang utama) naik 1,5%, pergerakan terbesar sejak fase awal setelah dimulainya konflik AS-Iran. MUFG menilai yield masih berisiko naik, yang dapat menambah tekanan pada USD\/JPY (kurs dolar AS terhadap yen Jepang).<\/p>\n
Artikel ini membandingkan intervensi valuta asing Jepang (aksi otoritas membeli\/menjual mata uang untuk memengaruhi kurs) pada 2022 dan Juli 2024, ketika yield AS turun pada pekan-pekan berikutnya dan USD\/JPY jatuh tajam. Artikel juga menyinggung April\/Mei 2024, ketika yield tetap tinggi dan intervensi tidak berhasil.<\/p>\n
Disebutkan kondisi eksternal kini lebih sulit karena yield AS naik tajam, sehingga peluang intervensi lanjutan meningkat. Artikel menambahkan Bank of Japan (BoJ\/bank sentral Jepang) bisa memakai nada lebih hawkish (cenderung mendukung pengetatan, seperti kenaikan suku bunga) sebelum rapat 16 Juni, setelah komentar bahwa cost pass-through (penerusan kenaikan biaya input ke harga jual oleh perusahaan) berlangsung \u201cagak cepat\u201d.<\/p>\n
Artikel menyebut pasar sudah memperhitungkan peluang 80% untuk kenaikan suku bunga, sehingga dukungan tambahan bagi yen akan bergantung pada faktor seperti Timur Tengah, pasar energi, dan yield AS.<\/p>\n
Kekuatan dolar mendominasi pasar valuta asing, mendorong USD\/JPY menuju level 162,50. Ini dipicu yield obligasi AS 10 tahun yang naik ke sekitar 4,85%, membuat aset berdenominasi dolar lebih menarik. Tren ini dinilai berlanjut karena pasar kini memperkirakan peluang 80% kenaikan suku bunga The Fed hingga akhir tahun.<\/p>\n
Pelajaran sebelumnya menunjukkan intervensi Jepang untuk menopang yen, seperti pada 2022 dan Juli 2024, efektif saat yield AS turun. Upaya pada April dan Mei 2024 gagal karena yield tetap tinggi, dan situasi sekarang lebih menantang karena yield sedang naik. Karena itu, intervensi baru kemungkinan hanya berdampak sementara.<\/p>\n
Perhatian tertuju pada rapat BoJ 16 Juni, dengan ekspektasi nada lebih hawkish. Namun, pasar sudah memperhitungkan probabilitas 80% kenaikan suku bunga, dan kenaikan kecil tidak akan banyak menutup selisih suku bunga (interest rate gap) yang besar dengan AS. Agar yen menguat signifikan, dibutuhkan sinyal jelas beberapa kali kenaikan suku bunga ke depan, yang saat ini dinilai kecil kemungkinannya.<\/p>\n
Bagi pelaku pasar derivatif (instrumen turunan seperti opsi), prospek ini mengarah pada posisi yang mengantisipasi yen melemah. Membeli opsi call USD\/JPY (hak membeli USD\/JPY pada harga tertentu sebelum jatuh tempo) bisa menjadi cara untuk memanfaatkan potensi kenaikan menuju level 165, terutama karena risiko intervensi membuat harga spot (kurs saat ini) lebih mudah bergejolak. Strategi ini memungkinkan mengambil potensi kenaikan sekaligus membatasi kerugian maksimum pada premi opsi (biaya yang dibayar untuk membeli opsi).<\/p>\n
Buat akun live VT Markets<\/a>\u00a0dan\u00a0mulai trading<\/a>\u00a0sekarang. <\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Yen kian rapuh: MUFG beri amaran USD\/JPY boleh menembusi 162.50\u2013165 apabila yield AS melonjak dan pasaran harga 80% kenaikan Fed. Intervensi Jepun mungkin hanya sementara, menjelang mesyuarat BoJ 16 Jun.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-47367","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47367","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47367"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47367\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47367"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47367"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47367"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}