Saldo anggaran Turki melemah pada April. Angka ini bergeser dari -229,9 miliar pada periode sebelumnya menjadi -338,7 miliar.<\/p>\n
Ini menunjukkan defisit anggaran April yang lebih lebar. Tidak ada rincian tambahan dalam pembaruan tersebut.<\/p>\n
Pelebaran defisit anggaran menjadi -338,7 miliar lira Turki (TRY) menjadi sinyal negatif yang jelas bagi lira. Pelonggaran fiskal (kebijakan pemerintah yang lebih longgar lewat belanja\/defisit lebih besar) memicu kekhawatiran tentang kemampuan pemerintah mengendalikan belanja dan memenuhi kewajibannya. Kami menilai ada alasan kuat untuk memposisikan diri menghadapi potensi pelemahan lira terhadap dolar AS dalam beberapa pekan ke depan.<\/p>\n
Trader dapat mempertimbangkan membeli opsi call USD\/TRY untuk mendapatkan potensi keuntungan bila USD\/TRY naik (artinya lira melemah), dengan risiko terbatas pada premi opsi (biaya yang dibayar di awal). Volatilitas tersirat (implied volatility\/IV, yaitu perkiraan pasar atas besar-kecilnya pergerakan harga di masa depan yang tercermin di harga opsi) pada opsi lira meningkat, menandakan pasar memperkirakan pergerakan lebih besar dari biasanya menjelang rapat bank sentral berikutnya. Kondisi ini membuat posisi langsung atau spread sederhana (strategi menggabungkan beli dan jual opsi untuk mengatur biaya dan risiko) terlihat menarik.<\/p>\n
Defisit sebesar ini kemungkinan mendorong penerbitan obligasi pemerintah lebih banyak, sehingga menekan harga obligasi dan mendorong imbal hasil (yield, tingkat pengembalian obligasi) naik. Credit default swaps (CDS, semacam \u201casuransi\u201d risiko gagal bayar) Turki tenor 5 tahun sudah naik ke 340 basis poin pekan ini, menunjukkan pasar menilai risikonya lebih tinggi. Memakai interest rate swaps (swap suku bunga, kontrak untuk menukar arus bunga tetap dan mengambang) untuk mengambil posisi pada kenaikan suku bunga dinilai sebagai strategi yang masuk akal.<\/p>\n
Kami melihat tekanan serupa setelah pemilu 2025, ketika janji disiplin fiskal sulit dipertahankan. Dengan inflasi masih sekitar 45% menurut data terbaru, defisit ini menempatkan bank sentral pada posisi sulit. Situasi ini pada praktiknya mendorong mereka mempertimbangkan kenaikan suku bunga lagi, meski sudah menahan suku bunga acuan di 50% selama beberapa bulan.<\/p>\n
Prospek suku bunga lebih tinggi dan pelemahan mata uang menjadi hambatan bagi indeks BIST 100 (indeks saham utama di Bursa Efek Turki). Kami memperkirakan saham perbankan yang sensitif terhadap biaya pinjaman, serta perusahaan dengan utang valuta asing besar, akan paling tertekan. Membeli opsi put pada indeks atau ETF terkait (exchange-traded fund\/ETF, reksa dana yang diperdagangkan seperti saham) dapat menjadi cara untuk lindung nilai (hedging, mengurangi risiko portofolio) atau berspekulasi pada penurunan.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Defisit bajet Turki melebar ke TRY -338.7b pada April, memburukkan sentimen lira. Pasaran jangka USD\/TRY naik; IV opsyen meningkat menjelang mesyuarat bank pusat. Yield, CDS dan tekanan BIST 100 dijangka meningkat.<\/p>\n","protected":false},"author":103,"featured_media":0,"comment_status":"","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[84],"tags":[],"class_list":["post-47028","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47028","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/users\/103"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=47028"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/47028\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=47028"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=47028"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/ms-asia\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=47028"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}