Yen Jepun didagangkan sedikit lebih kukuh berbanding kebanyakan mata wang utama pada Rabu, walaupun ia menyusut ke sekitar 162.66 berbanding dolar AS pada sesi dagangan Eropah. Sokongan datang daripada sikap berhati-hati yang kembali meningkat terhadap tindakan rasmi, selepas Menteri Kewangan Satsuki Katayama berkata pada Selasa bahawa kerajaan akan bertindak balas secara sewajarnya terhadap pergerakan mata wang apabila perlu, sambil mengelakkan sebarang rujukan kepada paras pertukaran asing tertentu.
Yen turut mendapat sedikit sokongan daripada ketiadaan panduan dovish dalam sidang media oleh ahli lembaga Bank of Japan yang baharu dilantik, Ayano Sato, yang tidak mengulas mengenai prospek kadar faedah dan sebaliknya menekankan syarikat menaikkan gaji serta harga, membayangkan mata wang lemah boleh memberi kesan lebih besar kepada inflasi berbanding sebelum ini. Sementara itu, dolar AS mengukuh apabila hasil Perbendaharaan meningkat; Indeks Dolar naik 0.2% kepada sekitar 101.36. Kemudian pada hari ini, tumpuan beralih kepada laporan pekerjaan ADP bagi Jun dan PMI pembuatan ISM, di samping ucapan Pengerusi Rizab Persekutuan Kevin Warsh pada sesi Amerika Utara.
Risiko Intervensi Meningkat dan Dinamik Pasaran
Kami melihat Dolar AS meningkat hampir 162.66 berbanding Yen Jepun, satu paras yang meningkatkan dengan ketara kebarangkalian intervensi pasaran secara langsung oleh pihak berkuasa Jepun. Pegawai kanan mata wang terus mengeluarkan amaran secara lisan, memberi isyarat mereka sedang bersedia untuk mempertahankan yen. Ketegangan ini mewujudkan persekitaran yang mencabar namun kaya dengan peluang untuk beberapa minggu akan datang.
Pemacu asas kepada kelemahan yen kekal jurang perbezaan kadar faedah yang besar antara AS dan Jepun, yang masih melebihi lima mata peratusan. Jurang luas ini menyemarakkan urus niaga ‘carry trade’, di mana pelabur menjual yen yang berpulangan rendah untuk membeli dolar yang berpulangan lebih tinggi. Selagi jurang ini berterusan, sebarang pengukuhan yen hasil intervensi berkemungkinan bersifat sementara.
Kami diingatkan tentang intervensi besar pada 2022 dan 2024, apabila Jepun membelanjakan puluhan bilion dolar untuk menyokong mata wangnya selepas ia melepasi paras psikologi penting seperti 150 dan 160. Sejarah menunjukkan tindakan ini boleh mencetuskan kejatuhan serta-merta dan mendadak sebanyak 3-5 yen dalam pasangan USD/JPY. Namun, aliran menaik sering kembali beberapa minggu kemudian jika asas ekonomi yang mendasari tidak berubah.
Strategi Untuk Pedagang Derivatif dan Data Utama Akan Datang
Bagi pedagang derivatif, risiko yang meningkat ini tercermin dalam kenaikan volatiliti tersirat bagi opsyen USD/JPY, yang baru-baru ini meningkat melepasi 10%. Persekitaran ini menjadikan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar tanpa mengira arah—seperti membeli straddle—kelihatan sangat menarik. Sebaliknya, menjual opsyen dan mengutip premium adalah amat berisiko pada ketika ini.
Kami berpandangan adalah penting untuk melindung nilai sebarang posisi long USD/JPY dengan membeli opsyen put bagi melindungi daripada lonjakan mendadak yen. Bagi pedagang yang lebih agresif, paras tinggi ini membuka peluang untuk membina posisi bearish jangka pendek, menggunakan opsyen untuk menetapkan risiko sambil menjangkakan pembetulan yang tajam. Kuncinya ialah masa kemasukan sebelum sebarang pengumuman rasmi.
Di pihak AS, kami memberi perhatian rapat kepada data pekerjaan dan inflasi yang akan datang. Ketahanan ekonomi AS telah menyebabkan Rizab Persekutuan tidak tergesa-gesa untuk menurunkan kadar, sekali gus menyokong pengukuhan dolar. Sebarang data yang menunjukkan momentum ekonomi berterusan hanya akan meningkatkan tekanan ke atas yen dan berpotensi memaksa Jepun bertindak lebih awal.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
