Yen susut sedikit berbanding dolar AS apabila selera risiko kekal bercampur dan pasaran menjejaki perkembangan di Timur Tengah. USD/JPY didagangkan sekitar 161.75–161.79, mengukuh untuk sesi ketiga di bawah puncak Isnin pada 161.93. Pasangan itu mengekalkan bias menaik selepas Rizab Persekutuan mengulangi objektif inflasi 2% menerusi dot plot dalam Ringkasan Unjuran Ekonomi (Summary of Economic Projections), manakala data AS terus menyokong dolar disokong keadaan pasaran buruh yang kukuh dan inflasi yang kekal melebihi 3%. Tumpuan kini beralih kepada Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi Teras (Core PCE) pada Khamis.
Pasaran wang menilai sekurang-kurangnya 20 mata asas pengetatan menjelang akhir tahun, membayangkan kebarangkalian 82% bagi kenaikan kadar pada Disember dan, pada masa yang sama, 60% kebarangkalian kadar dikekalkan pada Julai, menurut Prime Terminal. Kebimbangan Timur Tengah berkaitan minyak membantu menolak turun hasil Perbendaharaan AS 10 tahun hampir 10 mata asas kepada 4.406%. Jualan Rumah Baharu AS merosot 7.3% pada Mei secara pelarasan bermusim, menurut Biro Banci, dan Indeks Harga Pengeluar perkhidmatan Jepun meningkat 3.3%. Paras teknikal mengekalkan USD/JPY di atas purata pergerakan mudah tiga kali (triple SMA) berhampiran 159.28, dengan sokongan pada 160.00, 157.41 dan 157.09, manakala RSI (14) dicatat pada 72.02.
Dasar Fed Dan Risiko Intervensi
Kami melihat pendirian tegas Rizab Persekutuan terhadap inflasi sebagai pemacu utama yang mengekalkan dolar kukuh berbanding yen. Dengan pasaran wang kini menilai kebarangkalian 82% bagi kenaikan kadar menjelang Disember, laluan fundamental yang paling mungkin kelihatan ke arah lebih tinggi. Data Core PCE AS terkini, yang menunjukkan inflasi kekal pada 2.8%, mengukuhkan pandangan bahawa Fed akan kekal hawkish untuk tempoh lebih lama berbanding bank-bank pusat lain.
Risiko utama kepada aliran menaik ini ialah intervensi langsung daripada pihak berkuasa Jepun, khususnya ketika dagangan berada di atas paras 161.00. Kita masih mengingati jualan mendadak pada lewat 2022 apabila Kementerian Kewangan campur tangan sekitar paras 151.90, membelanjakan lebih AS$60 bilion untuk menyokong yen. Amaran lisan semasa daripada Menteri Katayama menunjukkan kesabaran mereka sekali lagi semakin menipis.
Peralihan Dasar Bank of Japan Dan Strategi Dagangan
Pada masa yang sama, kita tidak boleh mengabaikan peralihan hawkish Bank of Japan, dengan ahli-ahlinya secara terbuka membincangkan kenaikan kadar yang lebih pantas. Inflasi teras nasional Jepun baru-baru ini direkodkan pada 2.5%, menandakan bulan ke-25 berturut-turut berada pada atau melebihi sasaran 2% bank pusat. Tekanan berterusan ini memberi kredibiliti kepada kenyataan terkini BoJ dan boleh mencetuskan lonjakan yen dengan sendirinya.
Memandangkan risiko pembalikan secara mengejut, kami berhati-hati untuk memegang posisi panjang secara terus pada paras yang sudah tinggi ini. Kami percaya penggunaan opsyen panggilan (call options) atau spread panggilan menaik (bullish call spreads) menawarkan profil risiko-ganjaran yang lebih baik untuk menangkap kenaikan lanjut sambil mengehadkan potensi kerugian dengan ketat jika intervensi berlaku. Volatiliti tersirat yang tinggi menjadikan strategi ini lebih mahal, tetapi ia mencerminkan ketidaktentuan sebenar dalam pasaran.
Ketegangan antara kuasa-kuasa bertentangan ini menunjukkan pergerakan harga yang signifikan berkemungkinan besar berlaku dalam beberapa minggu akan datang. Oleh itu, kami juga mempertimbangkan strategi berasaskan volatiliti, seperti straddle panjang (long straddles), sekitar acara utama seperti laporan inflasi AS yang akan datang. Ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada penembusan besar tanpa mengira arah.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
