Yen Jepun mengukuh berbanding mata wang utama lain dalam dagangan Eropah pada Rabu, menolak USD/JPY turun ke sekitar 162.65 sebelum melantun semula menghampiri 162.90. Pergerakan itu susulan laporan Bloomberg yang menyatakan pegawai Bank of Japan (BoJ) terbuka untuk menaikkan kadar faedah lebih pantas daripada konsensus ahli ekonomi, dengan kelemahan yen dilihat meningkatkan lagi risiko inflasi di sebelah kenaikan. USD/JPY telah mencatat paras tertinggi beberapa dekad berhampiran 163.23 pada Selasa selepas prestasi mata wang itu yang lemah kebelakangan ini. Pengetatan BoJ yang lebih pantas akan mengecilkan jurang kadar faedah Jepun dengan bank pusat lain.
Pasaran menunggu keputusan dasar BoJ minggu hadapan, di mana kadar dijangka dikekalkan pada 1%. Sokongan turut datang daripada perbincangan semula mengenai kemungkinan campur tangan FX Jepun susulan penyusutan yen; Menteri Kewangan Satsuki Katayama berkata pihak berkuasa akan mengambil langkah dalam pasaran pertukaran asing jika perlu, tanpa menyatakan paras tertentu. Tumpuan kemudian beralih kepada CPI Kebangsaan Jun yang dijadualkan pada Jumaat, dengan CPI Kebangsaan tidak termasuk Makanan Segar diramal pada 1.6% YoY berbanding 1.4% pada Mei. Mandat kestabilan harga BoJ berasaskan inflasi sekitar 2%, selepas bertahun-tahun QQE, kadar negatif dan kawalan hasil bon 10 tahun sebelum kenaikan kadar pada Mac 2024.
Pemulihan Yen Dan Peralihan Dasar Dipacu Inflasi
Kita melihat Yen Jepun membuat pemulihan mendadak kepada sekitar 162.90 berbanding Dolar AS selepas mencecah paras terendah beberapa dekad pada 163.23. Pergerakan tiba-tiba ini berlaku apabila laporan mencadangkan BoJ bersedia menaikkan kadar faedah lebih cepat daripada jangkaan bagi membendung inflasi yang didorong oleh kelemahan mata wang. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi turun naik harga yang ketara dalam beberapa minggu akan datang apabila peralihan dasar ini mula terbentuk.
Dua peristiwa utama akan memacu hala tuju mata wang, bermula dengan data inflasi CPI Kebangsaan pada Jumaat ini, yang dijangka meningkat kepada 1.6% daripada 1.4% pada Mei. Selepas itu, BoJ akan mengadakan mesyuarat dasar minggu hadapan, di mana kadar faedah ketika ini dijangka kekal pada 1.0%. Kami mengesyorkan penggunaan opsyen jangka pendek untuk melindung nilai daripada volatiliti tinggi yang hampir pasti dicetuskan oleh peristiwa-peristiwa ini.
Implikasi Dagangan Dan Cadangan Strategik
Secara sejarah, setiap kali USD/JPY berlegar berhampiran paras tertinggi beberapa dekad, pihak berkuasa Jepun telah campur tangan dengan intervensi mata wang berskala besar, sepertimana trilion yen yang dibelanjakan semasa ekstrem pasaran yang serupa pada 2024. Untuk memanfaatkan risiko ini, kami cenderung membeli opsyen put USD/JPY, yang akan mendapat keuntungan daripada kejatuhan mendadak kadar pertukaran jika kerajaan campur tangan atau BoJ mengejutkan pasaran. Strategi ini membolehkan pedagang mengehadkan risiko penurunan sambil mengambil posisi untuk pembalikan menurun yang tajam.
Memandangkan jurang kadar faedah antara Jepun dan ekonomi utama lain semakin mengecil, trend jangka panjang yen yang melemah mungkin akhirnya menghampiri penghujungnya. Pedagang harus mengelakkan penjualan opsyen tanpa lindung nilai (naked) kerana lonjakan mendadak dalam volatiliti tersirat boleh mengakibatkan kerugian besar. Sebaliknya, kami mencadangkan penggunaan strategi risiko-terhad seperti spread menegak (vertical spreads) untuk mengharungi minggu-minggu mendatang yang bergelora.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
