Yen melantun daripada paras terendah empat dekad pada Khamis apabila laporan Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls) AS bagi Jun yang lebih lembut melemahkan dolar dan meningkatkan risiko campur tangan, sekali gus menolak USD/JPY ke arah penurunan mingguan pertama dalam lapan minggu. Laporan menunjukkan Tokyo mungkin menghentikan amalan memberi isyarat awal operasi, meningkatkan kebarangkalian tindakan mengejut ketika kecairan pasaran menipis sempena Hari Kemerdekaan AS. Awal tahun ini, keadaan pasaran yang serupa mendahului pergerakan yang menarik pasangan itu daripada atas 160.00 ke arah 155.00.
Dasar kadar Jepun belum membalikkan kelemahan yen: kadar dasar Bank of Japan ialah 1.00%, tertinggi sejak 1995, namun jurang kira-kira 275 mata asas berbanding Rizab Persekutuan menyokong dagangan carry. Operasi musim bunga seketika menolak USD/JPY lebih rendah, tetapi pasangan itu kemudian pulih ke paras tinggi hampir 163.00. Di AS, pekerjaan meningkat 57K berbanding jangkaan sekitar 110K; pengangguran menurun kepada 4.2 manakala kadar penyertaan susut kepada 61.5%. Minggu hadapan menampilkan ISM perkhidmatan pada Isnin jam 14:00 GMT, minit FOMC pada Rabu jam 18:00 GMT dan tuntutan pengangguran pada Khamis, dengan rintangan 162.50 dan 163.00, serta sokongan 160.00 bersama 158.50 dan EMA 200 berhampiran 157.00.
Risiko Campur Tangan Tokyo dan Kelemahan Dolar
Perubahan terbesar bagi kami ialah Tokyo kini kelihatan sanggup campur tangan tanpa sebarang isyarat amaran. Ini amat berisiko hari ini, 3 Julai, apabila pasaran AS semakin lengang menjelang cuti Hari Kemerdekaan, sekali gus membesarkan impak sebarang operasi berpotensi. Kami percaya kebarangkalian kejatuhan mendadak dan tajam dalam USD/JPY adalah yang tertinggi sepanjang tahun ini.
Sokongan asas dolar semakin melemah pada waktu yang paling tidak sesuai. Laporan Nonfarm Payrolls terkini mengesahkan pasaran buruh yang semakin menyejuk dengan hanya 57,000 pekerjaan ditambah pada Jun, dan data inflasi Core PCE terkini kekal pada 2.6% yang masih terkawal. Ini tidak memberi Rizab Persekutuan sebab untuk mengekalkan pendirian hawkish, sekali gus menyingkirkan tonggak utama yang menyokong dolar.
Peralihan Dinamik Dagangan dan Tinjauan Strategi
Tinjauan yang berubah ini mengalihkan keseluruhan dinamik dagangan. Walaupun jurang kadar faedah kini masih luas, pasaran niaga hadapan kini meletakkan kebarangkalian melebihi 70% untuk pemotongan kadar Fed menjelang September, yang akan mula menghakis daya tarikan dagangan carry. Oleh itu, motivasi keuntungan jangka panjang untuk memegang USD/JPY semakin berkurang.
Bagi strategi derivatif kami, ini bermakna volatiliti tersirat berkemungkinan terlalu rendah memandangkan peningkatan risiko pergerakan mengejut. Kami melihat nilai dalam membeli put USD/JPY atau membina put spread untuk mengambil posisi bagi kemungkinan penembusan di bawah paras sokongan kritikal 160.00. Menjual opsyen call dengan harga mogok (strike) di atas rintangan 162.50 juga menawarkan tetapan risiko-ganjaran yang lebih memihak.
Paras 160.00 kini menjadi titik pivot yang akan menentukan hala trend untuk beberapa minggu akan datang. Kami mengelak daripada menambah posisi long baharu, kerana risiko terperangkap dalam campur tangan kilat jauh mengatasi ganjaran yang semakin menyusut daripada dagangan carry. Laluan rintangan paling rendah, buat masa ini, telah beralih kepada penurunan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
