WTI susut selepas mengurangkan kenaikan awal, diniagakan berhampiran AS$73.80 setong pada waktu dagangan Asia pada Rabu, apabila kebimbangan bekalan reda berikutan momentum diplomatik ke arah pembukaan semula Selat Hormuz. Pegawai Qatar berkata cadangan interim telah dirangka, dan Washington serta Tehran masing-masing memberi isyarat kemajuan dalam memulihkan akses ke laluan itu selepas Presiden Donald Trump menggantung serangan AS yang dirancang ke atas Iran bagi membolehkan rundingan diteruskan. Iran juga sedang meneliti satu rangka kerja yang akan membenarkan negara-negara Eropah membersihkan periuk api laut di selat tersebut, manakala rundingan dengan Oman tertumpu kepada perlindungan laluan perdagangan, dan Arab Saudi menggunakan pengantaraan Oman untuk berhubung dengan pemberontak Houthi di Yaman bagi mengehadkan penularan konflik ke koridor Laut Merah.
Di AS, inventori minyak mentah meningkat 2.69 juta tong pada minggu berakhir 31 Julai, berbanding jangkaan pengurangan 2 juta tong, dan menyusuli peningkatan 3.3 juta tong pada minggu sebelumnya. Tidak termasuk SPR, stok komersial telah merosot lebih 58 juta tong sepanjang 16 minggu dan susut 7.2 juta tong setakat tahun ini, manakala SPR turun lagi 2.9 juta tong kepada 304.8 juta, hampir kepada anggaran paras minimum operasi 250 hingga 300 juta tong. Saudi Aramco meneruskan operasi dengan menggunakan saluran paip alternatif, storan dan terminal eksport.
Risiko Penurunan Jangka Pendek dan Strategi Opsyen
Dengan minyak mentah WTI merosot ke sekitar AS$73.80 setong susulan ketegangan geopolitik yang mereda, kami berpendapat pedagang derivatif wajar memposisikan diri untuk risiko penurunan jangka pendek. Memandangkan kemajuan diplomatik yang mendadak ke arah pembukaan semula Selat Hormuz, volatiliti tersirat berkemungkinan mengecut, menjadikan strategi short-call atau bear put spread sangat menarik untuk beberapa minggu akan datang. Data pasaran opsyen terkini menunjukkan peralihan ketara, dengan nisbah put-ke-call minyak meningkat apabila pedagang melakukan lindung nilai terhadap penurunan harga selanjutnya.
Peningkatan inventori minyak mentah AS sebanyak 2.69 juta tong yang tidak dijangka, bertentangan dengan jangkaan pengurangan 2 juta tong, mengesahkan bahawa bekalan fizikal jangka terdekat mengatasi permintaan. Kami mengesyorkan pedagang menilai calendar spread bulan terdekat, khususnya menjual kontrak bulan hadapan dan membeli kontrak bertempoh lebih panjang, untuk memanfaatkan kelemahan pasaran yang semakin ketara ini. Dari segi sejarah, peningkatan inventori yang mengejutkan pada penghujung musim panas memberi tekanan penurunan yang kuat kepada harga kontrak bulan semerta.
Penentududukan Jangka Panjang dan Tangkapan Premium Volatiliti
Walaupun sentimen jangka terdekat kekal bearish, kita tidak boleh mengetepikan hakikat bahawa Rizab Petroleum Strategik (SPR) AS telah susut kepada 304.8 juta tong, yang berbahaya hampir dengan paras lantai operasi. Ambang kritikal ini secara sejarahnya mencetuskan pembelian semula oleh kerajaan, yang sebelum ini mewujudkan paras lantai harga yang kukuh bagi WTI sekitar AS$70 hingga AS$72 setong. Pedagang derivatif wajar menggunakan penurunan harga semasa untuk mengumpul opsyen call bertempoh lebih panjang, sebagai persediaan bagi potensi lantunan yang dipacu lantai harga pada lewat tahun ini.
Keupayaan Saudi Aramco untuk memintas gangguan serantau melalui saluran paip alternatif turut membuktikan rantaian bekalan fizikal jauh lebih berdaya tahan berbanding andaian sebelum ini. Ketika premium risiko geopolitik terus menyusut daripada opsyen minyak, kami menasihatkan penjualan premium melalui strategi neutral seperti iron condor. Pendekatan ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada penurunan volatiliti apabila harga minyak berkemungkinan menyatu dalam julat dagangan yang lebih sempit.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
