WTI didagangkan sekitar AS$87.40 setong pada sesi Asia Rabu selepas merosot lebih 2.5% pada sesi sebelumnya, apabila harga berayun susulan kebimbangan baharu mengenai gangguan bekalan dari Timur Tengah. Kelegaan singkat pada Selasa, apabila Israel dan Iran menghentikan sementara permusuhan, bertukar kepada eskalasi baharu; AS melancarkan gelombang ketiga serangan balas ke atas sasaran pesisir Iran selepas Iran melepaskan sekurang-kurangnya tiga peluru berpandu balistik dari Isfahan. Tindakan itu menyusuli serangan awal AS pada Selasa, yang disifatkan Washington sebagai tindak balas berkadar terhadap tindakan Iran menembak jatuh sebuah helikopter tempur AS berhampiran Selat Hormuz.
Kemajuan diplomatik terhenti, dengan Tehran memberi amaran ia akan menyambung semula permusuhan sepenuhnya jika Israel meneruskan kempen terhadap Hezbollah di Lubnan. Ketegangan pasaran turut dipacu oleh keseimbangan fizikal yang semakin ketat: data API menunjukkan inventori minyak mentah AS susut 9.1 juta tong minggu lalu, menjadikan paras stok terendah dalam empat bulan. Secara berasingan, Setiausaha Tenaga AS berkata pada Selasa bahawa trafik kapal dan eksport minyak melalui Selat Hormuz semakin meningkat, walaupun perang memasuki bulan ketiga.
Risiko Geopolitik dan Strategi Dagangan
Memandangkan konflik yang semakin memuncak di Timur Tengah, kami melihat tekanan kenaikan yang ketara ke atas WTI, yang kini didagangkan sekitar AS$87.40. Kebimbangan bekalan yang kembali memuncak ini berpunca secara langsung daripada serangan balas AS dan ancaman Iran untuk permusuhan berskala penuh. Ketegangan geopolitik ini kini menjadi pemacu utama pasaran untuk beberapa minggu akan datang.
Kami percaya pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call options) ke atas niaga hadapan WTI dengan tempoh luput pada akhir Julai atau Ogos 2026. Strategi ini membolehkan penyertaan dalam potensi lonjakan harga jika konflik memburuk dan rantaian bekalan terganggu. Ia juga menghadkan risiko maksimum kami kepada premium yang dibayar sekiranya gencatan senjata mengejut dicapai.
Pandangan menaik ini turut disokong oleh asas (fundamental) yang ketat di luar konflik segera. Pada mesyuarat awal Jun, OPEC+ mengesahkan keputusan untuk melanjutkan pemotongan pengeluaran sukarela sebanyak 2.2 juta tong sehari hingga akhir suku ketiga. Selain itu, laporan IEA terkini menyemak naik unjuran permintaan global bagi separuh kedua 2026, dengan mengambil kira penggunaan yang lebih kukuh daripada jangkaan.
Kemeruapan, Strategi Opsyen dan Risiko Fundamental
Situasi kekal sangat sukar diramal, menandakan peningkatan mendadak dalam kemeruapan pasaran. Oleh itu, kami turut menilai strategi seperti straddle panjang (long straddles), yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah. Penyah-eskalasi secara tiba-tiba boleh menyebabkan harga jatuh sepantas kenaikannya.
Data pasaran terkini menyokong strategi berasaskan kemeruapan ini, apabila Indeks Kemeruapan Minyak Mentah CBOE (OVX) melonjak melebihi 45, jauh di atas purata tiga bulannya pada 32. Tahap kemeruapan tersirat ini mengingatkan kepada tempoh selepas pencerobohan Ukraine pada 2022, menunjukkan pasaran sedang menilai risiko gangguan besar. Ini menjadikan premium opsyen mahal tetapi mencerminkan risiko sebenar ayunan harga yang ketara.
Kami juga perlu mengambil kira laporan peningkatan eksport minyak melalui Selat Hormuz, yang boleh mengehadkan rali harga. Kejatuhan inventori AS sebanyak 9.1 juta tong mungkin reaksi jangka pendek, bukannya trend berpanjangan jika laluan perkapalan utama kekal terbuka. Kebarangkalian bekalan berterusan ini adalah sebab kami mengutamakan strategi opsyen dengan risiko terhad berbanding mengambil posisi long niaga hadapan secara langsung.
