WTI meningkat sedikit pada sesi Asia pada Selasa selepas lantunan semalaman daripada penurunan intrahari ke bawah paras pertengahan $77.00. Penanda aras minyak mentah AS itu diniagakan sekitar $79.40, naik 0.75% pada hari tersebut, namun pergerakan harga kekal ragu-ragu apabila perang di Timur Tengah mengekalkan penetapan harga risiko pada paras tinggi. Iran pada Isnin berkata tiada rundingan sedang berlangsung dengan AS dan tiada rancangan untuk sebarang pertemuan, sekali gus menafikan dakwaan awal mengenai rundingan baharu. Laporan tidak disahkan mengenai serangan dron ke atas aset AS di Kuwait menambah ketidaktentuan dan mengekalkan premium risiko geopolitik.
Kebimbangan turut tertumpu kepada laluan perkapalan. Seorang penasihat kanan ketenteraan Iran berkata Tehran tidak akan membenarkan sebarang laluan melalui Selat Hormuz selain laluan yang ditetapkan oleh Republik Islam, serta memberi amaran kapal dan pasukan AS berdepan risiko serius dan korban jika kebuntuan berterusan. Secara berasingan, sekatan maritim Houthi yang disokong Iran terhadap Arab Saudi mengukuhkan kebimbangan mengenai bekalan. Faktor-faktor ini mendominasi reaksi pasaran walaupun OPEC+ pada Ahad memutuskan untuk meningkatkan pengeluaran bermula September, sementara pembelian susulan kekal terhad.
Strategi Dagangan Derivatif dan Dinamika Pasaran
Kami menasihatkan pedagang derivatif agar mengguna pakai strategi berhati-hati dan berasaskan julat (range-bound) dalam beberapa minggu akan datang ketika WTI mengukuh berhampiran paras $79.40. Walaupun premium risiko geopolitik dari Timur Tengah memberikan lantai sementara, pasaran kekurangan momentum menaik yang berterusan untuk penembusan yang jelas. Bagi mengurus ketidaktentuan ini, kami mencadangkan penggunaan bull call spread atau strangle jangka pendek untuk memanfaatkan lonjakan volatiliti mendadak tanpa membuat komitmen modal yang berlebihan.
Ancaman gangguan di Selat Hormuz kekal sebagai pemacu kritikal, memandangkan laluan perairan sempit ini memudahkan transit lebih 20 juta tong minyak sehari, mewakili kira-kira 20% penggunaan cecair petroleum global. Dengan Iran menegaskan kawalan ke atas laluan perkapalan ini dan pasukan Houthi menyasarkan kapal-kapal, sebarang gangguan bekalan sebenar boleh menolak harga dengan pantas ke paras pertengahan $80-an. Kami mengesyorkan pemantauan rapi volatiliti tersirat opsyen (option implied volatility) untuk menepati masa titik kemasukan apabila ketegangan ini memuncak.
OPEC+, Risiko Bekalan, dan Corak Sejarah
Dari sudut bekalan, keputusan terbaharu OPEC+ untuk menamatkan secara berperingkat pemotongan pengeluaran sukarela bermula September memperkenalkan tekanan menurun (bearish headwind) jangka sederhana yang tidak boleh diabaikan pedagang. Peningkatan bekalan yang dirancang ini boleh menguji keupayaan pasaran untuk menyerap tambahan bekalan, khususnya memandangkan kebimbangan kelembapan ekonomi global yang secara sejarah mengehadkan kenaikan minyak. Kami percaya menjual opsyen call di luar wang (out-of-the-money) di atas $82 boleh menjadi strategi pengumpulan premium yang berdaya maju ketika pasaran mengimbangi ketakutan geopolitik dengan peningkatan bekalan fizikal yang bakal berlaku.
Secara sejarah, pasaran minyak dalam tempoh kebuntuan geopolitik berulang lazimnya mengalami lonjakan harga jangka pendek diikuti pengunduran cepat ke purata (mean reversion) apabila aliran fizikal menyesuaikan diri. Data daripada episod ketegangan di Timur Tengah sebelum ini menunjukkan premium risiko awal sebanyak $5 hingga $10 setong sering menyusut dalam dua hingga tiga minggu jika bekalan sebenar tidak terputus. Sehubungan itu, kami menggesa pedagang derivatif agar tidak mengejar rali di peringkat akhir, sebaliknya memberi tumpuan kepada lindung nilai risiko penurunan ketika memasuki minggu-minggu lewat musim panas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
