WTI memperpanjang penurunan untuk sesi ketiga berturut-turut, diperdagangkan di sekitar $87,20 per barel pada jam perdagangan Asia pada Jumat. Harga melemah setelah laporan bahwa AS dan Iran secara awal membahas perpanjangan gencatan senjata 60 hari, yang dapat memungkinkan pengiriman tanpa hambatan melalui Selat Hormuz. Dalam usulan tersebut, Iran akan membersihkan ranjau di jalur pelayaran itu dalam 30 hari, namun syaratnya belum disetujui dan hasilnya masih tidak pasti.
Patokan minyak AS ini turun hampir 15% sepanjang bulan ini karena ekspektasi seputar pembicaraan AS-Iran menekan harga minyak mentah. Terpisah, data EIA (Badan Informasi Energi AS, lembaga yang merilis statistik energi resmi) menunjukkan persediaan minyak mentah AS turun 3,3 juta barel pekan lalu, memperpanjang tren penurunan menjadi enam minggu. Namun penurunannya lebih kecil dari perkiraan penurunan 4,1 juta barel berdasarkan jajak pendapat Reuters. WTI (West Texas Intermediate, patokan minyak mentah AS dengan kualitas ringan dan kadar sulfur rendah sehingga lebih mudah diolah) didistribusikan melalui hub Cushing (pusat penyimpanan dan distribusi minyak di Oklahoma). Seperti jenis minyak lain, pergerakan WTI dipengaruhi perubahan pasokan-permintaan, nilai Dolar AS, kebijakan produksi OPEC (organisasi negara pengekspor minyak), serta laporan mingguan persediaan dari API (American Petroleum Institute, asosiasi industri yang merilis estimasi persediaan) dan EIA, yang biasanya selaras sekitar 75% dengan selisih sekitar 1%.
Optimisme Gencatan Senjata AS-Iran dan Gejolak Harga Minyak
Harga minyak terus turun karena pasar menilai ada peluang kesepakatan AS-Iran yang dapat mengamankan jalur pelayaran di Selat Hormuz. Dengan WTI turun hampir 15% pada Mei 2026, pasar memasukkan skenario meredanya ketegangan, padahal kesepakatan belum final. Risiko utama bagi pelaku pasar adalah pembalikan cepat jika pembicaraan gagal, karena sinyal kegagalan dapat mendorong harga melonjak.
Ketidakpastian ini membuka peluang transaksi berbasis volatilitas (tingkat naik-turun harga), yang masih tinggi. Secara historis, peristiwa geopolitik memicu perubahan harga besar, seperti saat kontrak berjangka Brent (kontrak standar untuk membeli/menjual minyak di masa depan, berbasis patokan Brent) melesat melewati $105 per barel pada Februari 2022 setelah invasi Ukraina. Karena itu, strategi opsi seperti long straddle atau strangle (membeli opsi beli dan opsi jual sekaligus untuk memanfaatkan pergerakan besar ke atas atau ke bawah) dapat digunakan untuk memanfaatkan potensi pergerakan harga dalam 60 hari ke depan.
Penurunan Persediaan, Transaksi Selisih Harga, dan Pengelolaan Risiko
Sentimen negatif bertambah setelah laporan EIA menunjukkan penurunan persediaan 3,3 juta barel, lebih kecil dari perkiraan 4,1 juta barel. Meski persediaan turun enam minggu beruntun, laju penurunan yang melambat mengindikasikan permintaan bisa melemah lebih dari perkiraan. Data ini mendukung pandangan negatif jangka pendek, namun perlu waspada karena permintaan musim panas biasanya memperketat pasokan.
Peluang yang lebih spesifik ada pada selisih harga WTI-Brent (spread, yaitu perbedaan harga dua patokan), yang kini sekitar -$5,50. Kesepakatan yang melancarkan kembali Selat Hormuz kemungkinan lebih menguntungkan pasokan minyak berpatokan Brent, sehingga spread berpotensi melebar. Dinamika serupa terjadi saat Arab Spring pada 2011, ketika spread melebar tajam akibat gangguan pasokan dari Timur Tengah dan Afrika.
Karena penurunan sudah banyak tercermin di harga, risiko reli mendadak tetap ada. Membeli opsi beli out-of-the-money (opsi beli dengan harga pelaksanaan di atas harga pasar saat ini, biasanya lebih murah namun butuh kenaikan harga besar untuk untung) untuk Juli dan Agustus dapat memberi perlindungan jika kesepakatan Iran gagal. Indeks Volatilitas Minyak Mentah CBOE (OVX, ukuran perkiraan volatilitas dari harga opsi minyak) berada di sekitar 35, menandakan pasar opsi masih menilai ketidakpastian tinggi.
