Donald Trump berkata beliau akan memberitahu Perdana Menteri Israel Benjamin Netanyahu supaya tidak membalas selepas Iran melepaskan salvo peluru berpandu ke sasaran Israel, menurut Reuters. Pelancaran itu menyusuli kenyataan di X oleh Speaker Parlimen Iran, Mohammad Bagher Ghalibaf, yang berkata “sekatan laut AS dan pelanggaran perjanjian berkaitan Lubnan” telah melanggar gencatan senjata. Tentera Israel berkata ia memintas beberapa gelombang peluru berpandu dari Iran buat kali pertama sejak awal April, manakala pegawai Iran berkata serangan lanjut akan menyusul jika Israel meneruskan serangan di Lubnan; satu serangan Israel mengenai Beirut pada Ahad ketika pertempuran dengan Hezbollah yang disokong Iran. CNN melaporkan Trump turut berkata Netanyahu “tiada pilihan” selain menerima perjanjian dengan Iran, dan bahawa serangan tersebut tidak mengubah sasarannya untuk meneruskan rundingan AS-Iran.
Pasaran minyak bertindak balas pantas. West Texas Intermediate naik 2.83% kepada AS$90.85 pada hari tersebut. WTI ialah minyak mentah ringan dan manis dari AS yang ditetapkan harganya berasaskan hab Cushing dan lazim digunakan sebagai penanda aras bersama Brent dan Dubai. Harganya didorong oleh bekalan dan permintaan, gangguan geopolitik dan sekatan, dasar pengeluaran OPEC, serta dolar AS kerana minyak mentah sebahagian besarnya didagangkan dalam dolar. Data inventori mingguan daripada American Petroleum Institute dan Energy Information Agency boleh menggerakkan harga; keputusan kedua-duanya lazimnya dalam lingkungan 1% antara satu sama lain sebanyak 75% daripada masa, dan siri EIA dianggap lebih boleh dipercayai. OPEC mempunyai 12 ahli dan bermesyuarat dua kali setahun, manakala OPEC+ menambah sepuluh negara bukan OPEC.
Pemacu Geopolitik dan Ketaktentuan Pasaran
Kita menyaksikan harga minyak mentah melonjak melepasi AS$90 setong berikutan berita awal konflik langsung antara Iran dan Israel. Namun, desakan Amerika Syarikat untuk meredakan ketegangan memperkenalkan ketidaktentuan yang ketara dan boleh mengehadkan kenaikan lanjut. Ini mewujudkan pasaran dua hala di mana tajuk berita, bukan faktor asas, menjadi pemacu utama buat masa ini.
Ketegangan geopolitik ini telah menyebabkan peningkatan mendadak dalam volatiliti tersirat. Indeks Volatiliti Minyak Mentah CBOE (OVX) melonjak lebih 15% dalam sesi terakhir kepada 42.5, paras tertinggi sejak lewat 2024. Kami berpendapat keadaan ini menjadikan pembelian opsyen mahal, namun membuka peluang kepada pihak yang mahu menjual premium.
Kami menjangkakan premium risiko geopolitik semasa pada WTI, yang kami anggarkan pada AS$5-AS$7 setong, boleh terhakis dengan cepat jika usaha diplomatik berjaya. Tumpuan pasaran kemudian akan beralih semula kepada pemacu fundamental. Data terkini daripada Energy Information Administration (EIA) menunjukkan peningkatan inventori mengejut sebanyak 2.1 juta tong minggu lalu, mencadangkan permintaan mungkin mula melemah menjelang musim pemanduan musim panas.
Pertimbangan Strategik dan Tinjauan OPEC+
Kami pernah melihat corak ini sebelum ini, seperti selepas serangan 2019 ke atas kemudahan minyak Saudi apabila harga melonjak hampir 20% sebelum berbalik arah dengan cepat. Pembetulan pantas yang serupa berkemungkinan berlaku di sini jika tiada tindakan ketenteraan lanjut. Sejarah ini mencadangkan sikap berhati-hati daripada mengejar reli awal ini secara terlalu agresif.
Memandangkan volatiliti tersirat yang tinggi, kami menilai strategi yang mendapat manfaat daripada potensi had harga. Menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) atau membentuk spread bear call ke atas niaga hadapan WTI boleh menjadi langkah berhemah. Kedudukan ini akan meraih keuntungan jika harga stabil atau jatuh apabila naratif penyaheskalasi mula menguasai.
Kami turut memerhati OPEC+ dengan rapat, memandangkan mesyuarat seterusnya dijadualkan pada 1 Julai. Sebarang kenyataan daripada ahli utama yang menunjukkan kesediaan menggunakan kapasiti lebihan untuk menenangkan pasaran akan memberikan tekanan menurun yang ketara terhadap harga. Matlamat mereka selalunya kestabilan pasaran, bukan lonjakan harga berpanjangan melebihi AS$100.
