WTI dibuka dengan jurang menaik (bullish gap) dan didagangkan sekitar AS$83.50 setong pada sesi Asia Isnin, meningkat melepasi AS$83.00 apabila konfrontasi AS-Iran memuncak dan mencetuskan kebimbangan gangguan aliran minyak Timur Tengah. Harga minyak mentah melonjak hampir 20% pada Julai selepas perjanjian damai sementara runtuh, AS mengembalikan sekatan ke atas pelabuhan Iran dan Tehran meningkatkan serangan ke atas perkapalan berhampiran Selat Hormuz.
AS melaksanakan malam kesembilan berturut-turut serangan ke atas sasaran Iran, manakala pegawai Iran berkata gencatan senjata pada asasnya telah ditinggalkan. Konflik merebak ke seluruh rantau, dengan siren serangan udara dibunyikan di Bahrain selepas Iran melancarkan peluru berpandu balistik dan dron serangan sehala ke arah lokasi di Bahrain, Jordan, Kuwait dan Iraq. Tentera AS melaporkan anggota perkhidmatan ketiga terbunuh dalam tempoh dua hari, apabila infrastruktur seperti jambatan, utiliti dan kemudahan pelabuhan diserang; pada hujung minggu, Kuwait Petroleum Corp. berkata satu serangan Iran mengenai salah satu kemudahan minyaknya pada Sabtu.
Strategi Dagangan Dalam Keadaan Volatiliti Meningkat
Dengan minyak mentah WTI melonjak melepasi AS$83.50 didorong ketegangan AS-Iran yang kian meningkat, kami berpendapat pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi volatiliti melampau dalam beberapa minggu akan datang. Memandangkan Selat Hormuz menyumbang kira-kira 20% daripada penggunaan harian cecair petroleum dunia, sebarang sekatan lanjut boleh dengan mudah menghantar harga melepasi AS$90. Kami mengesyorkan kedudukan yang memanfaatkan pergerakan menaik pantas sambil mengurus risiko secara ketat terhadap panggilan margin secara mengejut.
Dari segi sejarah, peningkatan konflik Timur Tengah menyebabkan Indeks Volatiliti Minyak Mentah Cboe (OVX) melonjak, sekali gus menaikkan dengan ketara premium bagi opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money). Untuk menanganinya, kami mencadangkan dagangan bull call spread berbanding membeli call secara terus, yang membantu mengimbangi kos tinggi volatiliti tersirat (implied volatility). Pendekatan ini membolehkan kami menangkap potensi kenaikan daripada rali 20% Julai ini tanpa membayar premium opsyen yang terlalu mahal.
Pengurusan Risiko dan Ketidakselarasan Pasaran
Kami juga perlu memantau spread kalendar segera (prompt calendar spreads) WTI, kerana ancaman bekalan yang serius lazimnya menolak pasaran ke dalam backwardation yang ketara. Semasa krisis geopolitik lalu, niaga hadapan bulan hadapan (front-month) pernah didagangkan pada lonjakan premium melebihi AS$2.00 setong berbanding bulan kedua. Kami menasihatkan saiz posisi dikekalkan lebih kecil daripada biasa bagi bertahan daripada jurang harga semalaman yang tidak dapat dielakkan dalam pasaran yang bergerak pantas ini.
Akhir sekali, memandangkan konflik semakin meluas sehingga mengancam infrastruktur serantau, kami menjangkakan korelasi pasaran yang lebih luas akan mula gagal berfungsi. Kami boleh mempertimbangkan dagangan nisbah emas kepada minyak, yang sering mengecil semasa kejutan tenaga besar apabila minyak mentah mengatasi komoditi lain. Membeli opsyen call WTI jangka pendek sambil mengekalkan posisi defensif dalam ekuiti yang lebih luas akan membantu kami mengharungi minggu-minggu tidak stabil yang mendatang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
