Harga minyak mentah meneruskan kecenderungan menaik pada Rabu apabila ketegangan di Timur Tengah meningkatkan risiko konflik serantau yang lebih meluas. Penanda aras AS, West Texas Intermediate (WTI), membalikkan penurunan awal untuk mencatat paras tertinggi baharu tiga bulan pada AS$92.70, dan pasaran sekali lagi menghampiri puncak awal Jun pada AS$94.87. Konflik yang melibatkan Iran memuncak pada Selasa, dengan AS dan Iran saling melancarkan serangan, manakala militia Houthi yang disokong Iran dari Yaman menyerang medan minyak di Arab Saudi; pasukan Saudi kemudian membalas dengan menyerang sasaran di Yaman.
Keadaan perkapalan semakin ketat susulan serangan terhadap kapal di Selat Hormuz, laluan yang sebelum perang mengendalikan kira-kira 20% bekalan minyak global, sekali gus mengehadkan trafik melalui laluan air tersebut. Penghalaan semula juga semakin ketara: Terusan Suez menyaksikan lebih banyak transit apabila kapal tangki berusaha mengelak Hormuz, manakala Terusan Panama memberi amaran tentang pemotongan yang lebih mendalam ketika ancaman kemarau El Niño semakin meningkat. Dalam latar tersebut, Goldman Sachs menandai satu senario di mana minyak mencecah AS$120 setong jika risiko gangguan semakin meluas dan bertambah intensif.
Strategi Derivatif Ketika Harga Minyak Mentah Meningkat
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengambil posisi bagi kesinambungan momentum menaik ketika West Texas Intermediate (WTI) berlegar hampir paras tertinggi tiga bulan pada AS$92.70. Dengan puncak awal Jun pada AS$94.87 berada dalam jarak dekat, penembusan boleh dengan pantas mencetuskan kenaikan menuju ambang psikologi AS$100. Pergerakan harga sejarah menunjukkan bahawa apabila ketegangan geopolitik mengancam infrastruktur Teluk Parsi, premium risiko bekalan dengan mudah boleh menambah AS$15 hingga AS$20 pada harga setong.
Memandangkan peningkatan serangan ketenteraan di Timur Tengah dan ancaman terhadap Selat Hormuz, kami menjangkakan volatiliti tersirat dalam opsyen minyak mentah akan melonjak dengan ketara. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) atau strategi bull call spread untuk memanfaatkan sasaran AS$120 yang baru-baru ini diketengahkan oleh pakar industri tanpa mendedahkan diri kepada risiko kerugian tanpa had. Data sejarah daripada kejutan tenaga terdahulu menunjukkan volatiliti minyak mentah boleh melonjak lebih 50% dalam tempoh beberapa hari, menjadikan strategi long-volatility sangat menarik pada masa ini.
Dinamik Keluk Niaga Hadapan dan Risiko Pasaran
Kami juga menyarankan tumpuan kepada spread kalendar, kerana keketatan fizikal dalam pasaran sedang mendorong keluk niaga hadapan ke dalam backwardation yang mendalam. Kontrak bulan hadapan diniagakan pada premium berbanding niaga hadapan berjangka lebih panjang kerana penghantaran segera sangat dihargai di tengah penghalaan semula perkapalan dan kesesakan di terusan. Membeli kontrak jangka terdekat dan menjual kontrak berjangka lebih panjang membolehkan kami menangkap roll yield positif ini selagi bekalan fizikal kekal terhad.
Dengan hampir 20% bekalan minyak global lazimnya mengalir melalui Selat Hormuz kini tersekat, impaknya terhadap transit tenaga global tidak boleh dipandang ringan. Data maritim terkini menunjukkan trafik harian kapal tangki di rantau itu merudum, manakala laluan alternatif seperti Terusan Suez berdepan kesesakan dan Terusan Panama bergelut dengan sekatan akibat kemarau yang teruk. Kami perlu kekal berdisiplin dengan henti rugi (stop-loss) yang ketat, kerana sebarang kejayaan diplomatik secara mengejut atau pelepasan stok strategik boleh buat sementara waktu meruntuhkan premium geopolitik ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
