Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, berkata pada Forum ECB mengenai Perbankan Pusat 2026 bahawa beliau tidak akan memberikan panduan hadapan, dengan berhujah Fed perlu “melakar haluan baharu” untuk menambah baik pembuatan keputusan. Beliau meletakkan kestabilan harga sebagai tugasan teras, berkata pegawai melihat harga sebagai “terlalu tinggi”, dan mengulangi bahawa tiada penerimaan terhadap inflasi yang berjalan melebihi 2%. Warsh berkata bank pusat akan menentukan sama ada kecerdasan buatan (AI) bersifat inflasi, sambil menyifatkan ledakan AI mula kelihatan “sangat ketara” di AS dan masih di peringkat awal pembangunan. Beliau juga merujuk pasaran buruh yang stabil dan sisi penawaran yang kukuh, sambil menambah bahawa jangkaan inflasi bagi empat minggu pertama telah menurun dan risiko inflasi telah reda.
Petunjuk pasaran yang dipetik bersama kenyataan itu menunjukkan skor FXS Speechtracker 5.6/10, manakala Indeks Sentimen Fed FXS hampir tidak berubah pada 123.64. Warsh berkata volatiliti dan hasil (yields) menurun, dan memberi isyarat kemungkinan berita minggu depan mengenai ketua-ketua pasukan petugas. Beliau berkata pertumbuhan potensi nampaknya telah menunjukkan trend meningkat dan, jika empat suku terakhir dijadikan panduan, terdapat sebab untuk optimis. Mengenai kunci kira-kira, beliau berkata pandangannya tidak berubah dalam empat minggu pertamanya di Fed, sebarang perubahan akan dipertimbangkan dengan teliti dan dikomunikasikan, serta polisi kunci kira-kare menjangkau sempadan kepada polisi fiskal; beliau mahu polisi kadar faedah kekal sebagai alat utama.
Implikasi terhadap Volatiliti dan Strategi Opsyen
Memandangkan Fed enggan memberikan panduan hadapan, kita perlu bersedia untuk volatiliti yang lebih tinggi sekitar penerbitan data utama dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya ini menjadikan pembelian opsyen menjelang laporan Non-Farm Payrolls pada 10 Julai sebagai strategi yang menarik. Dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX) kini diniagakan berhampiran paras rendah berbilang tahun pada 13.1, premium opsyen adalah relatif murah untuk mengambil posisi menjelang peristiwa yang berpotensi menggerakkan pasaran ini.
Komitmen tegas Pengerusi Warsh terhadap sasaran inflasi 2%, walaupun data bertambah baik, menunjukkan persekitaran kadar “tinggi lebih lama” akan berterusan. Oleh itu, kami meneliti opsyen ke atas niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk bertaruh menentang sebarang pemotongan kadar yang ketara yang sedang diambil kira bagi 2026. Bacaan terkini daripada CME FedWatch Tool menyokong pandangan ini, menunjukkan kebarangkalian pemotongan kadar menjelang Disember telah jatuh daripada 50% kepada di bawah 25% sepanjang bulan lalu.
Peluang Sektor dan Tinjauan Dasar
Fokus Fed terhadap AI sebagai kuasa ekonomi utama, sambil tidak pasti tentang kesan inflasinya, mewujudkan peluang unik khusus mengikut sektor. Kami melihat kekuatan berterusan dalam sektor teknologi AS, menjadikan opsyen panggilan (call options) pada indeks yang sarat teknologi sebagai pilihan yang khususnya menarik. Tinjauan ini diperkukuh oleh data terkini Biro Statistik Buruh yang menunjukkan produktiviti perniagaan bukan ladang meningkat pada kadar tahunan yang kukuh 3.4% pada suku pertama, sebahagian besarnya dikaitkan dengan peningkatan kecekapan dipacu teknologi.
Pandangan mengenai pasaran buruh yang stabil dan sisi penawaran yang kukuh memberi Fed ruang untuk mengekalkan dasar ketatnya tanpa bimbang terhadap kemelesetan yang segera. Ini mengurangkan keperluan segera untuk opsyen jual (put options) defensif secara menyeluruh pada S&P 500, sekali gus membolehkan kami menumpukan kepada dagangan yang lebih bersasar dan dipacu peristiwa. Dari segi sejarah, tempoh dengan Fed yang bergantung kepada data dan volatiliti yang rendah selalunya mendahului pergerakan pasaran yang mendadak apabila angka ekonomi mengejutkan jangkaan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
