Rizab Persekutuan (Fed) mengekalkan julat sasaran pada 3.50% hingga 3.75% untuk mesyuarat kelima berturut-turut pada 18:00 GMT, dan USD/JPY mereda daripada sedikit di bawah 164.00 ke sekitar 163.50 sebelum susut ke sedikit di atas 163.00, kemudian diniagakan hampir 163.50 dan turun 0.24%. Keputusan itu diluluskan 9–3, dengan tiga bantahan menyokong kenaikan suku mata; niaga hadapan sebelum ini meletakkan “ekor” kebarangkalian kenaikan sekitar 36% berbanding kira-kira 11% pada pertengahan Julai, dan premium itu menyusut selepas pengumuman. Kadar AS bergerak bertentangan arah, apabila hasil Perbendaharaan dua tahun jatuh kira-kira empat mata asas manakala 30 tahun meningkat lebih sembilan, meninggalkan pertaruhan September hampir 80% dan mengukuhkan dinamik keluk yang lebih curam bagi pasangan itu.
Jurang dasar Jepun kekal sekitar 275 mata asas, dengan Bank of Japan (BoJ) pada 1.00% dan inflasi teras sekitar 2.8%, manakala Kementerian Kewangan membelanjakan kira-kira ¥11.7 trilion untuk pembelian yen antara akhir April hingga akhir Mei. Kedudukan spekulatif short yen melepasi 150K kontrak pada akhir Jun, dan hasil bon kerajaan Jepun bertempoh lebih panjang berada di atas 4% bagi tenor 30 tahun dan 40 tahun, berlatarkan hutang awam melebihi 230% daripada KDNK. Minyak telah meningkat lebih 20% bulan ini, harga import dalam denominasi yen naik 25.5% YoY pada Mei, dan Khamis membawa data PCE AS (teras 0.2% MoM dan 3.3% YoY turun daripada 3.4%; utama 3.7% YoY turun daripada 4.1%), KDNK 2S pada 2.1%, serta tuntutan pengangguran pada 200K berbanding 187K, diikuti CPI Tokyo pada 1.7% YoY tidak termasuk makanan segar berbanding 1.6% dan BoJ dijangka kekal pada 1.00% bersama Laporan Tinjauan pada 03:00 GMT dan sidang media 06:30 GMT. Rujukan teknikal merangkumi rintangan sedikit di bawah 164.00, kemudian 165.00, dan sokongan pada 163.00, 162.00, EMA 50 hari hampir 161.50 serta EMA 200 hari hampir 158.00, dengan Stochastic RSI harian sekitar 56.
Strategi Dagangan untuk USD/JPY di Tengah Percanggahan Dasar
Kami berpendapat pedagang derivatif wajar mengekalkan kecenderungan bullish terhadap USD/JPY dalam beberapa minggu akan datang, khususnya selagi paras pivot 163.00 bertahan. Walaupun Fed mengekalkan kadar semalam, undian 9-3 mendedahkan nada asas yang sangat hawkish yang mengisyaratkan ke arah kenaikan pada September. Dengan jurang hasil antara A.S. dan Jepun kekal luas, kelegaan ringkas yen selepas mesyuarat merupakan peluang membeli yang baik untuk posisi pro-dolar.
Bagi memanfaatkan trend ini, kami mengesyorkan penggunaan opsyen call yang mensasarkan paras 164.00 dan 165.00, iaitu kawasan yang menumpukan risiko campur tangan mata wang. Kedudukan net-short yen spekulatif baru-baru ini melepasi 150,000 kontrak, mencerminkan tahap pesimisme melampau yang dilihat semasa kejatuhan yen bersejarah pada 2024 apabila data CFTC menunjukkan net shorts memuncak hampir 180,000 kontrak. Kedudukan yang berat ini bermakna sebarang campur tangan mengejut akan mencetuskan volatiliti tinggi, menjadikan opsyen jangka pendek pilihan lebih selamat berbanding pendedahan spot secara terus.
Pengurusan Risiko dan Tinjauan Pasaran untuk Yen
Kami juga perlu melihat pasaran hutang berdaulat Jepun, di mana hasil bon 30 tahun dan 40 tahun telah melonjak melepasi 4%. Dari segi sejarah, nisbah hutang kepada KDNK Jepun yang besar melebihi 230% menjadikan usaha mempertahankan mata wangnya amat mahal, kerana kenaikan hasil domestik hanya menekan defisit fiskal. Memandangkan yen telah terpisah daripada penyempitan spread dan kini bertindak balas negatif terhadap kenaikan hasil hujung panjang A.S., kami menyarankan menjual pemulihan yen pada mana-mana penurunan sementara.
Selain itu, lonjakan 20% harga minyak mentah bulan ini akibat gangguan geopolitik di Selat Hormuz akan terus menekan yen. Memandangkan Jepun mengimport hampir keseluruhan keperluan energinya, harga minyak tinggi bertindak sebagai saliran langsung kepada yen, mendorong harga import meningkat pada kadar dua digit. Kami wajar menggunakan derivatif berkaitan tenaga atau strategi silang mata wang yang dipadankan dengan minyak untuk melindung nilai terhadap penyusutan yen lanjut.
Dengan data PCE Jun hari ini dan keputusan BoJ esok, pedagang perlu bersedia untuk turun naik harga serta-merta. Memandangkan inflasi teras Tokyo kekal melekit pada 1.7%, sebarang kegagalan Gabenor BoJ Ueda untuk memberi isyarat haluan yang lebih hawkish berkemungkinan menolak USD/JPY menembusi 164.00 secara terus. Kami mengesyorkan mengambil posisi untuk penembusan ke arah 165.00, menggunakan henti rugi yang ketat sedikit di bawah paras sokongan 163.00 bagi mengurus risiko penurunan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
