USD/JPY gagal melanjutkan lantunan semula Khamis daripada 158.00, yang disifatkan sebagai paras terendah satu setengah minggu, dan berdepan tekanan jualan baharu pada Jumaat. Pasangan itu berlegar hampir 158.60 pada separuh pertama sesi Eropah, kekal sedikit lebih rendah dan dijangka mencatat penurunan mingguan pertama dalam tempoh tiga minggu.
Yen menerima sokongan terhad selepas CPI teras Jepun, tidak termasuk makanan segar, meningkat 1.8% tahun ke tahun pada Julai berbanding 1.6% sebelum ini, iaitu kadar terpantas sejak Januari. Ukuran kedua yang mengecualikan makanan segar dan bahan api naik 1.9% selepas 1.7% pada Jun, mengukuhkan fokus inflasi Bank of Japan dan menekan pasangan itu seiring dengan dolar yang lebih lembut. Indeks dolar AS kekal hampir pada paras terlemah sejak 14 Mei apabila jangkaan untuk tindakan segera Fed mereda, walaupun penetapan harga masih menunjukkan kira-kira 68% kebarangkalian kenaikan kadar menjelang hujung tahun; minit FOMC 28–29 Julai menunjukkan kecenderungan ke arah kenaikan dalam masa terdekat sekiranya tiada kemajuan lanjut pada inflasi. Perbezaan hasil AS–Jepun yang lebih luas, kebimbangan terhadap trajektori fiskal Jepun, PMI kilat AS yang bakal diterbitkan, serta perkembangan di Timur Tengah kekal menjadi tumpuan.
Strategi Dagangan Derivatif dan Sensitiviti
Kami berpandangan pedagang derivatif perlu mengelakkan tergesa-gesa mengambil posisi jual (short) agresif pada pasangan USD/JPY walaupun susut baru-baru ini menghampiri paras 158.00. Walaupun pasangan ini berdepan tekanan menurun, corak sejarah menunjukkan USD/JPY kekal sangat sensitif terhadap perubahan mendadak dalam dasar bank pusat, mirip volatiliti ketara yang kita lihat selepas Bank of Japan menamatkan dasar kadar faedah negatifnya pada awal 2024. Buat masa ini, kita wajar menunggu penembusan yang mampan di bawah paras sokongan utama 155.20 sebelum komited kepada pandangan menurun (bearish) jangka lebih panjang.
Kita perlu memantau rapat strategi opsyen seperti straddle untuk memanfaatkan volatiliti yang dijangka apabila inflasi Jepun memanas. Dengan CPI teras Jepun meningkat kepada 1.8% dan indeks asas yang menolak komponen makanan serta bahan api mencecah 1.9%, tekanan semakin memuncak ke atas Bank of Japan untuk menaikkan kadar faedah sekali lagi daripada paras semasa 0.25%. Inflasi domestik yang meningkat ini menjadikan Yen lebih menarik, namun kita perlu memerhati sama ada hasil JGB 10 tahun meningkat melepasi paras kritikal 1.0% dalam beberapa minggu akan datang bagi mengesahkan momentum ini.
Pengurusan Risiko dan Pemangkin Pasaran
Sementara itu, kami mengesyorkan penggunaan opsyen mata wang jangka pendek untuk melindung nilai (hedge) daripada potensi lantunan mendadak Dolar AS. Walaupun Indeks Dolar AS suram berhampiran paras terendah beberapa bulan, pasaran masih meletakkan kira-kira 68% kebarangkalian satu lagi kenaikan kadar Rizab Persekutuan menjelang akhir tahun ini berikutan risiko inflasi yang berterusan. Memandangkan jurang kadar faedah antara kadar penanda aras Rizab Persekutuan dan kadar Jepun kekal luas dari segi sejarah, sebarang isyarat hawkish daripada data ekonomi AS yang bakal diterbitkan boleh dengan pantas mencetuskan pembalikan mendadak pada kadar pertukaran.
Kita juga perlu berwaspada terhadap pemangkin luaran, seperti PMI kilat AS dan ketegangan berterusan di Timur Tengah, yang boleh mencetuskan aliran selamat (safe-haven) secara pantas. Bagi pedagang derivatif, penggunaan henti rugi (stop-loss) yang ketat pada posisi short Yen adalah penting untuk mengurus risiko dalam persekitaran yang sangat sukar diramal ini. Kita perlu kekal tangkas, menumpukan strategi julat (range-bound) jangka pendek sehingga trend yang lebih jelas muncul daripada mesyuarat bank pusat akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
