USD/JPY merosot kepada sekitar 160.15 dalam dagangan Asia pada Selasa apabila yen mengukuh susulan perjanjian untuk membuka semula Selat Hormuz. Perjanjian itu menamatkan sekatan AS ke atas pelabuhan Iran dan menetapkan tempoh 60 hari bagi rundingan nuklear, sekali gus mengalihkan permintaan kembali kepada mata wang Jepun serta menekan pasangan tersebut. Presiden AS Donald Trump berkata Iran bersetuju untuk tidak sekali-kali memiliki senjata nuklear, manakala dokumen itu ditandatangani bagi pihak AS oleh Trump dan Naib Presiden JD Vance serta, bagi Iran, oleh Speaker Parlimen Mohammad Bagher Ghalibaf.
Tumpuan kini beralih kepada keputusan kadar faedah Bank of Japan (BoJ) yang dijadualkan lewat Selasa, dengan pasaran menjangkakan kenaikan ke paras tertinggi dalam 31 tahun apabila penggubal dasar bertindak balas terhadap tekanan harga yang dikaitkan dengan kejutan tenaga susulan perang Iran. Mesyuarat itu akan dipengerusikan oleh Timbalan Gabenor Ryozo Himino kerana Gabenor Kazuo Ueda dimasukkan ke hospital akibat kista hati yang dijangkiti. Timbalan Gabenor Shinichi Uchida akan menyampaikan sidang media selepas mesyuarat, dan ketiadaan itu menandakan kali pertama seorang gabenor BoJ terlepas sesi dasar sejak 1998.
Pemacu Pengukuhan Yen: Perjanjian Timur Tengah dan Peralihan Dasar BoJ
Penurunan USD/JPY ke sekitar 160.15 ialah pergerakan yang kami perhatikan, dan ia berlaku atas sebab fundamental. Kesan berganda potensi kenaikan kadar BoJ serta penyahskalaan konflik di Timur Tengah membentuk asas kukuh untuk yen yang lebih berkuasa. Kami melihat ini bukan sebagai penurunan sementara tetapi permulaan pembalikan trend yang ketara.
Dengan BoJ dijangka menaikkan kadar faedah ke paras tertinggi dalam lebih tiga dekad, pemacu teras kelemahan yen sedang dirungkai. Langkah ini mengecilkan secara agresif perbezaan kadar faedah antara AS dan Jepun yang telah menyokong dagangan carry yen selama bertahun-tahun. Secara sejarah, apabila BoJ beralih daripada dasar ultra-longgar, yen cenderung mengukuh dengan ketara.
Pembukaan semula Selat Hormuz turut memberikan dorongan kuat kepada yen melalui penurunan harga minyak. Jepun mengimport lebih 90% keperluan tenaga, jadi kejatuhan harga minyak mentah daripada paras tinggi terbaru sekitar AS$78 setong secara langsung memperbaiki imbangan dagangannya dan meredakan inflasi. Ini mengurangkan tekanan ke atas perniagaan dan pengguna di Jepun, sekali gus mengukuhkan nilai asas mata wang tersebut.
Kedudukan Strategik dan Paras Utama dalam USD/JPY
Berdasarkan prospek ini, kami mengambil kedudukan untuk penurunan lanjut USD/JPY menggunakan derivatif. Kami mengesyorkan pembelian opsyen put yang tamat tempoh dalam beberapa minggu akan datang bagi memanfaatkan apa yang kami jangka sebagai pergerakan menurun yang pantas. Memandangkan volatiliti tersirat kini meningkat, membina strategi bear put spread boleh menjadi pendekatan yang cekap dari segi modal untuk menyasarkan pergerakan menuju paras 155.00.
Ke hadapan, paras 160 yang pernah mencetuskan campur tangan kerajaan pada 2024 kini menjadi siling yang diperkukuh oleh dasar bank pusat. Strategi kami untuk beberapa minggu akan datang ialah menjual pada setiap lantunan kembali ke arah kawasan tersebut. Kami menjangkakan pasaran akan mula menguji paras sokongan terdahulu, dengan tumpuan awal pada zon 152.00 yang menjadi medan penting tahun lalu.
