USD/JPY susut untuk sesi kedua, diniagakan berhampiran 159.10 pada waktu Asia, apabila yen kekal lebih kukuh selepas keluaran awal KDNK suku kedua (Q2) Jepun dan dolar AS melemah. Ekonomi Jepun berkembang 0.3% suku ke suku pada Q2 2026 berbanding 0.5% pada Q1, di bawah jangkaan 0.5%. Secara tahunan (annualised), KDNK meningkat 1.1%, berbanding ramalan 2.0% dan 1.8% sebelum ini, latar yang merumitkan trajektori normalisasi dasar Bank of Japan selepas peralihannya daripada tetapan ultra-longgar.
Pasangan itu turut menjejaki kelemahan dolar AS selepas data AS mengecewakan. Jualan Runcit merosot 0.6% bulan ke bulan pada Julai selepas meningkat 0.2% pada Jun, berbanding konsensus bagi kenaikan 0.1%; pertumbuhan jualan tahun ke tahun perlahan kepada 5.0% daripada 6.8%. Pasaran juga mengurangkan jangkaan pengetatan lanjut Fed selepas bacaan CPI, PPI dan Jualan Runcit yang lebih lembut, dengan kebarangkalian kenaikan kadar bulan depan pada 33.1%, turun daripada 44% minggu lalu, menurut alat CME FedWatch.
Prospek Dagangan Derivatif Dalam Keadaan Pertumbuhan Ekonomi Perlahan
Ketika ini, kami melihat pasangan USD/JPY berlegar berhampiran paras 159.10 selepas data KDNK Jepun yang mengecewakan dan jualan runcit AS yang lemah. Memandangkan kelembapan ekonomi berlaku di kedua-dua pihak, kami berpendapat pedagang derivatif perlu bersedia untuk tempoh pengukuhan (consolidation). Strategi opsyen jangka pendek seperti *iron condors* boleh menjadi sangat berkesan apabila kedua-dua bank pusat berdepan tekanan.
Secara sejarah, apabila Rizab Persekutuan berhenti menaikkan kadar atau memberi isyarat pelonggaran—seperti yang kita lihat semasa pelarasan kadar pada akhir 2024 dan 2025—indeks dolar AS kehilangan momentum menaiknya. Dengan jualan runcit AS jatuh 0.6% pada Julai dan alat CME FedWatch menunjukkan hanya 33.1% peluang kenaikan kadar bulan depan, kami menjangkakan tekanan menurun jangka terdekat ke atas dolar AS. Bagi pedagang derivatif, pembelian opsyen put USD/JPY bertempoh pendek (short-dated) boleh memanfaatkan kelemahan sementara dolar ini.
Strategi Pengurusan Risiko Ketika Volatiliti Tinggi
Sebaliknya, pertumbuhan KDNK tahunan (annualised) Jepun pada 1.1% meleset daripada jangkaan 2.0%, sekali gus mengehadkan dengan ketara keupayaan Bank of Japan untuk menormalkan kadar faedah. Prestasi mengecewakan ini mengingatkan kepada fasa kelembapan ekonomi pertengahan 2024 yang mencetuskan penjualan yen besar-besaran dan menolak USD/JPY melepasi 160.00. Kami menasihatkan penggunaan opsyen *barrier* untuk melindungi daripada campur tangan mengejut Kementerian Kewangan jika yen kembali susut dengan pantas.
Kami mencadangkan penggunaan opsyen *knock-out* jangka pendek untuk memanfaatkan turun naik setempat USD/JPY tanpa mengambil risiko berlebihan. Volatiliti tersirat (implied volatility) dalam opsyen mata wang secara sejarah meningkat ketika berlaku kelembapan serentak dua ekonomi, menjadikan strategi menjual premium menarik semasa lantunan sementara. Kami perlu menumpukan kepada henti rugi (stop-loss) yang ketat di sekitar paras sokongan dan rintangan utama bagi mengharungi keputusan dasar yang bakal diumumkan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
