USD/JPY mereda dalam sesi Asia pada Khamis, susut ke bawah sedikit paras pertengahan 162.00 dan menamatkan kenaikan empat hari, namun kekal hampir kepada paras tertinggi empat dekad yang dicatatkan Rabu lalu. Perbincangan bahawa pihak berkuasa Jepun boleh menyokong yen menggalakkan sebahagian peleraian kedudukan JPY yang bersifat bearish. Dolar juga melemah selepas Minit FOMC 16–17 Jun gagal memberikan anjakan lebih hawkish, walaupun rekod itu menunjukkan pegawai berbelah bahagi mengenai prospek dasar dan menekankan keperluan pengetatan lanjut untuk mengembalikan inflasi kepada 2%.
Pasaran terus meletakkan harga sekurang-kurangnya satu kenaikan kadar Fed pada 2026, yang membantu mengehadkan kerugian USD. Fed dilihat mengekalkan kadar penanda aras pada 3.50% hingga 3.75% pada Julai, manakala BoJ telah menaikkan kadar dasar kepada 1.0%, meninggalkan jurang 250 hingga 275 mata asas yang mengekalkan dagangan carry JPY. Risiko geopolitik turut menyokong greenback: AS melancarkan serangan baharu ke atas Iran susulan serangan terhadap perkapalan komersial di Selat Hormuz, Iran membalas dengan serangan ke atas aset AS di Bahrain dan Kuwait, dan Donald Trump berkata gencatan senjata telah berakhir.
Risiko Intervensi Dan Turun Naik Pasaran
Memandangkan tarikh semasa ialah 9 Julai 2026, kami melihat pasangan USD/JPY diniagakan sedikit di bawah paras pertengahan 162.00, yang mengekalkan pasaran dalam keadaan berjaga-jaga. Kebimbangan utama kami ialah kebarangkalian campur tangan langsung oleh pihak berkuasa Jepun yang semakin meningkat untuk mengukuhkan mata wang mereka. Oleh itu, kami berhati-hati untuk menambah kedudukan panjang (long) baharu pada paras ini, kerana risiko kejatuhan mendadak dan ketara adalah tinggi.
Kami mesti memberi perhatian rapi kepada risiko intervensi, kerana ia merupakan ancaman paling segera kepada kedudukan kami. Mengimbas kembali intervensi pada 2022, tindakan Bank of Japan menyebabkan pasangan ini jatuh lebih 5 yen dalam satu hari, menunjukkan betapa pantas keuntungan boleh terhakis. Volatiliti tersirat (implied volatility) semasa dalam pasaran opsyen bagi USD/JPY telah meningkat melebihi 11% dalam tempoh sebulan lalu, menandakan pedagang lain juga sedang mengambil kira pergerakan besar yang hampir berlaku.
Sokongan Dagangan Carry Dan Strategi Lindung Nilai
Walaupun risiko ini wujud, sokongan asas kepada pasangan ini kekal iaitu perbezaan kadar faedah yang ketara antara AS dan Jepun. Dengan jurang sekitar 2.50% hingga 2.75%, dagangan carry meminjam yen untuk membeli dolar masih sangat menguntungkan bagi kami. Minit FOMC terbaru juga mencadangkan sekurang-kurangnya satu lagi kenaikan kadar adalah berkemungkinan pada tahun ini, yang akan hanya meluaskan jurang ini dan menyokong dolar.
Bagi mengemudi situasi ini, kami berpendapat penggunaan derivatif untuk mengurus risiko adalah penting dalam beberapa minggu akan datang. Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put USD/JPY dengan tempoh matang satu bulan bagi melindungi kedudukan panjang sedia ada daripada kemerosotan mendadak akibat intervensi. Strategi ini membolehkan kami mengekalkan pendedahan kepada dagangan carry yang menguntungkan sambil menetapkan paras lantai yang jelas bagi potensi kerugian kami.
Ketegangan geopolitik yang kembali memuncak antara AS dan Iran merumitkan gambaran ini dengan menyokong dolar AS. Dalam waktu ketidaktentuan global, modal cenderung mengalir ke dolar sebagai aset selamat, satu trend yang dilihat semasa fasa awal konflik Ukraine pada 2022. Ini boleh menolak USD/JPY lebih tinggi, berpotensi memaksa tindakan Jepun dan menjadikan lindung nilai opsyen put kami lebih kritikal.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
