USD/JPY meningkat 0.73% pada Isnin kepada sekitar 158.95 apabila Yen Jepun melemah selepas Jepun mencatat defisit luaran yang tidak dijangka. Kementerian Kewangan melaporkan defisit akaun semasa Jun sebanyak ¥92.3B berbanding jangkaan lebihan ¥1,512B, sekali gus menandakan defisit pertama dalam tempoh 17 bulan. Beban hutang Jepun, yang melebihi 200% daripada KDNK, turut menekan mata wang itu, manakala operasi campur tangan berulang — tiga antara hujung April dan awal Mei serta dua lagi pada hujung Julai, termasuk satu yang diselaraskan dengan AS — dilihat sukar untuk menstabilkan sentimen.
Jangkaan dasar Bank of Japan (BoJ) memberikan sedikit sokongan, dengan Ringkasan Pandangan (Summary of Opinions) bagi Julai menunjukkan kebanyakan penggubal dasar masih mengekalkan kecenderungan mengetatkan dasar. Pasaran kini menilai kira-kira 50% kebarangkalian kenaikan kadar BoJ sebanyak 25bp pada September dan satu kenaikan penuh menjelang hujung tahun. Di AS, jangkaan terhadap dasar Federal Reserve yang ketat telah reda susulan data pekerjaan yang lemah, yang boleh mengehadkan kenaikan lanjut USD/JPY. Tumpuan kini beralih kepada CPI AS bagi Julai pada hari Rabu, dengan bacaan inflasi dijangka mempengaruhi hala tuju kadar faedah serta sama ada pasangan ini mampu menembusi 159.00.
Strategi Opsyen di Tengah Risiko Inflasi dan Campur Tangan
Dengan USD/JPY berlegar sedikit di bawah paras utama 159.00 dan data CPI AS akan diterbitkan Rabu ini, kami mengesyorkan pedagang derivatif menumpukan kepada volatiliti jangka pendek. Volatiliti tersirat (implied volatility) bagi opsyen USD/JPY satu minggu baru-baru ini meningkat kepada sekitar 10.5%, menjadikan strategi long straddle sangat menarik. Pendekatan ini membolehkan kami meraih keuntungan sama ada data inflasi AS menolak pasangan ini melepasi 160.00 atau mencetuskan kejatuhan mendadak.
Memandangkan sejarah Jepun melakukan campur tangan mata wang berskala besar, seperti perbelanjaan ¥9.8 trilion semasa pertahanan mata wang sebelum ini, risiko tindakan kerajaan secara mengejut berhampiran 160.00 adalah nyata. Kami mencadangkan mendapatkan perlindungan penurunan (downside) dengan membeli opsyen put USD/JPY out-of-the-money pada harga mogok (strike) sekitar 156.00. Lindung nilai ini akan melindungi portfolio kami daripada kejatuhan mendadak yang dicetuskan oleh Kementerian Kewangan.
Peluang Pasaran Bon Ketika Hasil Meningkat
Pada masa yang sama, kami juga perlu melihat pasaran bon apabila hasil bon Kerajaan Jepun (JGB) 10 tahun menghampiri 1.1% susulan kebimbangan fiskal. Kita boleh memanfaatkannya dengan mengambil posisi short dalam niaga hadapan JGB apabila pasaran mengambil kira kebarangkalian 50% bagi kenaikan kadar faedah BoJ pada September ini. Mengambil posisi menurun (bearish) pada JGB selari dengan jangkaan yang semakin meningkat terhadap pengetatan dasar yang lebih pantas di Jepun.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
