USD/JPY kekal berhampiran 159.25 apabila lonjakan selepas rali memberi laluan kepada fasa pengukuhan, dengan isyarat teknikal masih kukuh namun berada pada tahap yang tegang. UOB menjangkakan julat intrahari 158.95–159.60, dengan berhujah bahawa keadaan terlebih beli (overbought) yang mendalam menjadikan penembusan segera melepasi 159.60 sukar, walaupun pasangan ini masih mengekalkan kecenderungan menaik bagi horizon 1–3 minggu. Pandangan yang lebih luas itu berada dalam lingkungan 157.00–160.20 dan bergantung pada harga semasa kekal di atas EMA 21 hari.
Penanda asas (fundamental anchor) ialah campur tangan FX AS-Jepun yang jarang berlaku secara terkoordinasi, disifatkan sebagai tindakan bersama pertama sejak 2011 dan campur tangan kedua Jepun tahun ini. DBS berkata penglibatan Perbendaharaan AS meningkatkan kredibiliti operasi rasmi dan mengurangkan risiko volatiliti dalam pasaran Perbendaharaan AS, di samping mengurangkan keperluan Jepun membiayai sokongan melalui penjualan besar Perbendaharaan. Dengan mengehadkan kelemahan JPY, respons dasar ini turut digambarkan sebagai meredakan tekanan limpahan ke atas rakan serantau Asia yang dinilai rendah, termasuk KRW dan RMB, sekali gus mengekalkan pasangan ini dalam dagangan mendatar (range-bound) pada paras tinggi.
Dagangan Mendatar dan Strategi Derivatif
Kita wajar bersedia untuk dagangan mendatar (range-bound) dalam USD/JPY dalam beberapa minggu akan datang apabila pasangan ini mengukuh sekitar paras 159.25. Susulan campur tangan bersama AS-Jepun yang jarang berlaku, momentum kenaikan segera dihadkan, menjadikan posisi panjang (long) yang agresif berisiko tinggi. Kami mengesyorkan pedagang derivatif menumpukan kepada strategi yang memanfaatkan fasa pengukuhan ini, khususnya menyasarkan julat 157.00 hingga 160.20.
Untuk memahami kekuatan tindakan rasmi ini, kita boleh melihat operasi unilateral Jepun sebelum ini, seperti perbelanjaan rekod 9.8 trilion yen (AS$62 bilion) pada awal 2024 untuk mempertahankan mata wang. Dengan Perbendaharaan AS kini turut serta secara aktif buat kali pertama sejak 2011, kredibiliti pertahanan rasmi ini adalah sangat tinggi. Komitmen bersama ini secara efektif menghalang pembeli spekulatif daripada cuba menolak pasangan ini melepasi halangan kritikal 160.20.
Volatiliti, Peluang Menjual Premium, dan Implikasi Serantau
Disebabkan siling rasmi yang kukuh ini, kami menjangkakan volatiliti tersirat (implied volatility) menurun dalam tempoh terdekat, menjadikan strategi menjual premium sangat menarik. Menjual opsyen panggilan (call) di luar wang (out-of-the-money) berhampiran 160.20 membolehkan kita mengutip premium yang stabil dengan penampan keselamatan yang baik. Pada masa yang sama, kita wajar menetapkan henti rugi perlindungan (stop-loss) atau membeli opsyen jual (put) berhampiran paras sokongan 157.00 bagi melindungi daripada penembusan menurun secara tiba-tiba.
Campur tangan ini turut menstabilkan rantau yang lebih luas, meredakan tekanan ke atas mata wang yang dinilai rendah seperti Won Korea Selatan dan Renminbi China. Dengan memantau mata wang serantau ini, kita boleh mengesahkan sama ada aliran modal sedang stabil merentas pasaran Asia. Kita mesti memastikan saiz posisi kekal terkawal, kerana sebarang komen dasar mengejut daripada bank pusat masih boleh mencetuskan pergerakan mendadak jangka pendek.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
