USD/JPY meneruskan lantunannya daripada kawasan 160.50–160.45, paras terendah lebih dua minggu yang dicatat pada Jumaat, meningkat untuk sesi kedua dan kembali menghampiri 162.00 pada dagangan Asia. Kenaikan ini hadir seiring kewaspadaan yang meningkat terhadap kemungkinan campur tangan mata wang Jepun selepas komen rasmi mengenai kesediaan untuk bertindak balas terhadap pergerakan FX yang pantas, yang seterusnya boleh menghalang jualan yen secara agresif dan meredakan kenaikan lanjut pasangan itu.
Yen kekal tertekan akibat jurang kadar faedah dan dinamik dagangan carry trade yang berkaitan. Bank of Japan menaikkan kadar dasar kepada 1.00% pada Jun, tertinggi sejak 1995, manakala Rizab Persekutuan mengekalkan julat sasarannya pada 3.5% hingga 3.75%, jurang yang terus memihak kepada dolar. Risiko geopolitik turut menyokong USD: Iran sedang mencari kawalan lebih ketat ke atas laluan air strategik, dengan rancangan mengenakan yuran perkhidmatan kepada kapal yang melintas, walaupun AS menolak cadangan itu. Secara berasingan, data Gaji Bukan Ladang (Nonfarm Payrolls) AS yang lebih lembut telah menyejukkan jangkaan kenaikan kadar Fed, dan harga minyak mentah yang lebih murah mengurangkan kebimbangan inflasi—faktor yang boleh mengehadkan kekuatan USD secara lebih luas dan menyekat kesinambungan kenaikan USD/JPY.
Risiko Campur Tangan dan Perbezaan Kadar Faedah Menyokong USD/JPY
Sehingga hari ini, 6 Julai 2026, kami melihat pasangan USD/JPY bergerak semula ke arah paras 162.00, sekali gus mewujudkan ketegangan yang ketara. Lantunan ini berlaku selepas penurunan ke sekitar 160.50 minggu lalu, namun kebimbangan utama kekal pada kebarangkalian tinggi campur tangan oleh pihak berkuasa Jepun. Kita harus mengingat penurunan mendadak berbilang yen yang berlaku susulan tindakan Kementerian Kewangan pada 2024 apabila pasangan itu melepasi ambang yang serupa.
Sebab asas bagi kadar pertukaran yang tinggi ini kekal pada perbezaan kadar faedah yang ketara. Kita melihat kadar Rizab Persekutuan AS pada 3.75% manakala Bank of Japan hanya berhati-hati menaikkan kadarnya kepada 1.00%. Jurang 2.75% ini terus menjadikan carry trade—iaitu pedagang meminjam yen untuk membeli dolar dan meraih perbezaannya—sangat menguntungkan serta menyokong USD/JPY yang tinggi.
Strategi Pedagang di Tengah Ketidaktentuan dan Perubahan Asas AS
Bagi pedagang derivatif, persekitaran ini jelas menandakan volatiliti. Ancaman campur tangan yang berterusan mengekalkan volatiliti tersirat pada paras tinggi, dengan Indeks Volatiliti Yen FX Cboe kini diniagakan hampir 10.5, jauh lebih tinggi daripada purata jangka panjangnya. Ini menjadikan pembelian opsyen, seperti put pada USD/JPY, satu strategi yang menarik untuk meraih manfaat daripada kejatuhan mendadak dan tajam yang dicetuskan oleh tindakan rasmi.
Di pihak AS, kami melihat sebab untuk lebih berhati-hati terhadap pengukuhan dolar selanjutnya. Laporan Nonfarm Payrolls Khamis lalu menunjukkan pertambahan pekerjaan yang lebih lemah daripada jangkaan, hanya 185,000, mendorong pasaran meningkatkan pertaruhan terhadap pemotongan kadar Fed lewat tahun ini. Menurut alat CME FedWatch, kebarangkalian pemotongan kadar pada September kini meningkat kepada lebih 65%.
Selain itu, penurunan terbaru harga minyak mentah, dengan WTI kini diniagakan sekitar AS$72 setong, sedang meredakan kebimbangan inflasi. Ini memberi Fed lebih ruang untuk kekal bersabar atau bahkan mempertimbangkan pelonggaran dasar, yang boleh mengehadkan potensi kenaikan dolar. Namun, ketegangan berterusan di sekitar laluan air utama Asia Barat terus menyediakan tahap asas permintaan aset selamat bagi dolar.
Memandangkan isyarat yang bercanggah ini, kami berpendapat memegang posisi panjang (long) secara langsung dalam USD/JPY adalah terlalu berisiko dalam beberapa minggu akan datang. Strategi yang lebih berhemah ialah menggunakan derivatif untuk mentakrifkan risiko, seperti membeli opsyen panggilan (call) JPY atau opsyen put USD/JPY dengan tempoh luput pada akhir Julai atau Ogos. Ini membolehkan kami mengambil posisi bagi kemungkinan penurunan yang dipacu campur tangan, sambil mengehadkan kerugian maksimum jika carry trade terus menolak pasangan itu lebih tinggi.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
