USD/JPY bergerak dalam julat sempit pada sesi Asia Jumaat, diniagakan sedikit di bawah 162.00 berhampiran paras tertinggi hampir empat dekad, dan kekal di landasan untuk kenaikan mingguan kedua berturut-turut. Pasangan ini hampir tidak berubah selepas data inflasi Tokyo, dengan Biro Statistik Jepun melaporkan CPI utama (headline) Tokyo meningkat kepada 1.7% tahun ke tahun pada Jun daripada 1.4% sebelum ini. CPI teras, tidak termasuk makanan segar, meningkat kepada 1.6% daripada 1.3%, manakala ukuran yang mengecualikan kedua-dua makanan segar dan tenaga meningkat sedikit kepada 1.9% daripada 1.6%.
Yen bergelut untuk mendapatkan sokongan yang mampan, dengan jurang kadar faedah Jepun–AS mengekalkan aktiviti carry menjadi tumpuan, manakala ketegangan di Timur Tengah menambah satu lagi titik tekanan. Laporan bahawa Kor Pengawal Revolusi Islam Iran menyerang sebuah kapal kargo berdaftar Singapura di Selat Hormuz meningkatkan permintaan terhadap dolar AS, walaupun jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan AS tahun ini telah mereda. Spekulasi bahawa pihak berkuasa Jepun boleh campur tangan untuk menyokong mata wang mengehadkan susulan pergerakan, menyebabkan USD/JPY terkekang namun condong ke arah kenaikan.
Perbezaan Kadar Faedah dan Dinamika Dagangan Carry
Memandangkan momentum menaik dalam USD/JPY, kami berpendapat sebarang penurunan harga wajar dianggap sebagai peluang membeli dalam beberapa minggu akan datang. Pemacu utama kekal perbezaan kadar faedah yang ketara antara AS dan Jepun, yang menggalakkan peminjaman dalam yen untuk melabur dalam dolar yang menawarkan pulangan lebih tinggi. Gambaran asas ini menunjukkan laluan rintangan paling rendah adalah untuk pasangan ini terus meningkat.
Kami percaya jurang kadar faedah akan terus memacu dagangan ini, memandangkan kadar semasa Federal Funds berada sekitar 4.75% manakala kadar dasar BoJ hanya pada 0.50%. Perbezaan 425 mata asas yang besar ini terus menyemarakkan dagangan carry, menjadikan pertaruhan menentang dolar lebih mahal. Data sejarah menunjukkan bahawa selagi jurang luas ini berterusan, yen berkemungkinan kekal berada di bawah tekanan.
Risiko Campur Tangan dan Pertimbangan Geopolitik
Namun, dengan pasangan ini menghampiri paras tertinggi 40 tahun sekitar 162.00, risiko campur tangan mengejut dan tajam daripada pihak berkuasa Jepun adalah sangat tinggi, seiring dengan pergerakan yang dilihat pada 2024. Bagi mengurus risiko ini, kami memilih untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/JPY, yang membolehkan kami mendapat manfaat daripada kenaikan selanjutnya sambil mengehadkan kerugian maksimum kepada premium yang dibayar. Pendekatan ini melindungi kami daripada kejatuhan mendadak harga pasangan yang didorong campur tangan.
Ketegangan geopolitik di Selat Hormuz turut menambah permintaan aset selamat terhadap dolar AS, menyediakan satu lagi tonggak sokongan kepada pasangan mata wang ini. Risiko ini, digabungkan dengan ancaman campur tangan, mengekalkan volatiliti tersirat (implied volatility) dalam pasaran opsyen pada tahap tinggi. Walaupun ini menjadikan pembelian opsyen call lebih mahal, kami melihatnya sebagai kos yang perlu untuk mengharungi keadaan pasaran ini dengan lebih selamat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
