USD/JPY gagal meneruskan kenaikan sederhana semasa sesi Asia pada Selasa dan kekal di bawah paras puncak Isnin, iaitu tahap tertinggi sejak 30 April. Namun, pasangan itu kekal bertahan di atas paras psikologi 160.00, walaupun Dolar AS lebih lemah selepas Iran dan Israel berkata mereka telah menghentikan serangan susulan rayuan Presiden AS Donald Trump. Perkembangan itu menarik Indeks Dolar AS (DXY) menjauhi paras tertinggi dua bulan dan menekan pasangan tersebut, manakala spekulasi mengenai sokongan rasmi baharu untuk Yen Jepun (JPY) turut mengehadkan kenaikan.
Menteri Kewangan Jepun Satsuki Katayama menegaskan sekali lagi bahawa pendirian pihak berkuasa tidak berubah dan mereka bersedia mengambil langkah tegas. Bagaimanapun, permintaan terhadap JPY dibendung oleh kebimbangan bahawa ekonomi Jepun boleh terus tertekan akibat konflik Timur Tengah dan gangguan berterusan terhadap bekalan tenaga melalui Selat Hormuz, sekali gus meredakan jangkaan kenaikan kadar oleh Bank of Japan (BoJ). Di pihak AS pula, jangkaan bahawa Rizab Persekutuan (Fed) berpotensi menaikkan kos pinjaman menjelang hujung tahun, selain ketidaktentuan mengenai perjanjian damai AS-Iran, membantu mengehadkan kelemahan lanjut USD, dengan pasaran menunggu data Indeks Harga Pengguna (CPI) AS pada Rabu dan angka Indeks Harga Pengeluar (PPI) pada Khamis.
Keseimbangan Pasaran dan Risiko Campur Tangan Jepun
Kami melihat pasangan USD/JPY sukar untuk meneruskan kenaikan, dengan pergerakan kekal sedikit di bawah paras tertinggi pelbagai tahun yang dicatatkan semalam. Pasangan ini masih berada di atas paras kritikal 160.00, walaupun Dolar AS secara lebih luas menunjukkan sedikit kelemahan. Ini mencerminkan keseimbangan yang tegang dalam pasaran ketika ini.
Sebab utama keraguan ini ialah kebarangkalian tinggi campur tangan Jepun untuk menyokong yen. Kita mengingati pihak berkuasa pernah campur tangan melebihi ¥9 trilion pada April dan Mei 2024 apabila kadar pertama kali menembusi 160. Amaran lisan terkini daripada pegawai kementerian kewangan menunjukkan mereka bersedia bertindak tegas sekali lagi.
Perbezaan Dasar Bank Pusat dan Prospek
Walaupun demikian, kami percaya gambaran asas masih menyokong USD/JPY yang kukuh disebabkan perbezaan dasar bank pusat. Bank of Japan bergerak sangat berhati-hati dalam menaikkan kadar, manakala Rizab Persekutuan mengekalkan kadar lebih tinggi untuk lebih lama berikutan inflasi yang degil, yang menurut data terkini berada pada 2.7%. Jurang kadar faedah yang besar ini terus menjadikan dolar lebih menarik berbanding yen.
Melangkah ke hadapan, kami berpandangan pedagang wajar menangguhkan sebarang langkah besar sebelum data inflasi AS minggu ini. Laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) yang akan datang akan menjadi penentu penting dalam membentuk jangkaan bila Fed akhirnya mungkin mula menurunkan kadar. Sehingga data itu diterbitkan, adalah berisiko untuk mengandaikan pasangan ini sudah mencapai puncak.
