USD/JPY meningkat melepasi 160 buat kali pertama sejak 29 Julai selepas kenyataan Kevin Warsh menyokong dolar, mendorong hasil Perbendaharaan AS lebih tinggi ketika ekuiti kehilangan momentum. Dalam penetapan harga derivatif, kebarangkalian tersirat kenaikan kadar Fed pada September meningkat kepada 60% daripada 38%, manakala niaga hadapan CME meletakkan kebarangkalian dua kenaikan kadar dana persekutuan pada 2026 pada 49%, naik daripada 21% sebelum ucapan Jackson Hole. Pergerakan melepasi 160 pada awalnya gagal bertahan, walaupun data kedudukan menunjukkan posisi jual yen meningkat untuk minggu kedua berturut-turut. Pasangan ini juga telah menjejak semula separuh daripada penurunan yang susulan campur tangan mata wang berjumlah rekod $98.7bn.
Ketegangan geopolitik menambah tekanan melalui pasaran tenaga selepas serangan AS ke atas Iran dan serangan balas terhadap pangkalan Amerika di Jordan, menaikkan semula Brent melepasi $90 setong serta mengukuhkan kebimbangan inflasi. Setiausaha Perbendaharaan Scott Bessent memberi keterangan kepada Kongres mengenai peranan Washington dalam campur tangan FX bersepadu, dengan merujuk status Jepun sebagai pemegang terbesar Perbendaharaan AS dan risiko pergerakan yen yang tidak teratur boleh menaikkan kos pinjaman AS. Secara berasingan, pasaran niaga hadapan menilai kebarangkalian pengetatan BoJ melebihi 80% pada mesyuarat September.
Mengurus Volatiliti dalam USD/JPY dan Kadar
Kami mencadangkan pedagang derivatif bersedia untuk volatiliti melampau dalam USD/JPY dalam beberapa minggu akan datang apabila Fed dan Bank of Japan bersiap untuk mesyuarat penting pada September. Dengan pasaran menilai kebarangkalian 80% kenaikan kadar BoJ dan 60% kenaikan kadar Fed, premium opsyen jangka pendek berkemungkinan meningkat. Kami mengesyorkan membeli straddle atau strangle USD/JPY untuk meraih manfaat daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah, bukannya mengambil risiko berarah.
Sejarah menunjukkan campur tangan mata wang Jepun adalah kuat tetapi bersifat sementara, sama seperti rekod $98.7 bilion yang dibelanjakan baru-baru ini untuk mempertahankan yen. Semasa episod campur tangan besar sebelum ini, volatiliti tersirat satu bulan USD/JPY kerap melonjak melepasi 14%, mewujudkan persekitaran yang sangat menguntungkan bagi pembeli opsyen. Kami percaya mengambil posisi opsyen long volatility sekarang akan melindungi portfolio daripada pergerakan mengejut dan agresif oleh Kementerian Kewangan Jepun.
Dalam ruang kadar faedah, kita wajar meneliti derivatif CME, yang menunjukkan lonjakan besar jangkaan kenaikan kadar bagi 2026 kepada 49% daripada hanya 21%. Pedagang boleh memanfaatkan perubahan ini dengan menjual niaga hadapan Perbendaharaan jangka pendek atau membeli opsyen put ke atas niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Strategi ini akan memberikan pulangan tinggi jika retorik dasar monetari hawkish terus menolak hasil bon meningkat hingga September.
Pasaran Tenaga dan Lindung Nilai Inflasi
Akhir sekali, kita tidak boleh mengabaikan sektor tenaga, di mana minyak mentah Brent telah melonjak melepasi $90 setong berikutan ketegangan yang memuncak di Timur Tengah. Untuk melindung nilai daripada penjualan lebih meluas dalam pasaran yang didorong inflasi berpunca daripada tenaga, kami menasihatkan membeli opsyen call out-of-the-money pada niaga hadapan minyak mentah Brent. Dari segi sejarah, kejutan bekalan akibat geopolitik boleh mengangkat harga minyak sebanyak 15% hingga 20% dalam tempoh beberapa minggu, yang akan memberi tekanan ketara kepada indeks ekuiti global.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
