USD/JPY stabil di Asia pada Selasa selepas melonjak ke sekitar 159.70, meneruskan kenaikan sesi sebelumnya ke paras yang kali terakhir dilihat lebih sebulan lalu. Sokongan kepada dolar AS diperkukuh oleh ketidaktentuan mengenai rundingan damai AS–Iran dan jangkaan Federal Reserve yang cenderung hawkish, manakala ketegangan lebih meluas di Timur Tengah telah membebankan yen. Pada masa sama, perbincangan mengenai kemungkinan tindakan baharu pihak berkuasa Jepun untuk menyokong mata wang domestik telah mengehadkan kesinambungan kenaikan dan menutup momentum kenaikan lanjut.
Tajuk geopolitik terus mengekalkan “risk premium” dalam pasaran, dengan Donald Trump berkata rundingan masih diteruskan dan bahawa lanjutan gencatan senjata serta pembukaan semula Selat Hormuz boleh dipersetujui dalam tempoh seminggu, manakala Iran memberi amaran ia boleh menghentikan rundingan susulan serangan baharu dan operasi ketenteraan Israel di Lubnan. Jangkaan kadar faedah juga kekal sebagai pemacu: FedWatch Tool oleh CME Group menunjukkan pedagang meletakkan kebarangkalian melebihi 50% bagi sekurang-kurangnya satu kenaikan 25 mata asas pada 2026. Bank of Japan dijangka menaikkan kadar pada mesyuarat 15–16 Jun, manakala pasaran menumpukan perhatian kepada data pembukaan pekerjaan JOLTS dan laporan NFP pada Jumaat untuk haluan seterusnya.
Paras Utama dan Risiko Intervensi
Kami melihat pasangan USD/JPY terperangkap dalam julat sempit berhampiran paras 160.00, iaitu halangan psikologi utama. Sebab utama untuk berhati-hati ialah ancaman intervensi, khususnya selepas pihak berkuasa Jepun membelanjakan rekod ¥9.79 trilion pada April dan Mei 2024 untuk menyokong mata wang mereka di sekitar kawasan yang sama. Sejarah ini membuatkan kami keberatan untuk bertaruh pada pergerakan menaik yang berterusan dari paras semasa.
Perbezaan Kadar Faedah dan Pertimbangan Susun Atur Dagangan
Pemacu asas kekal perbezaan kadar faedah yang besar, dengan kadar dasar AS masih lebih lima mata peratusan di atas Jepun, sekali gus menyokong dolar. Ketegangan Timur Tengah juga mengekalkan kekuatan dolar sebagai aset selamat (safe haven). Pasaran malah menilai kebarangkalian melebihi 50% bahawa Federal Reserve akan menaikkan kadar faedah sekali lagi pada 2026, yang terus mengehadkan sebarang penurunan ketara dalam pasangan ini.
Dengan acara utama seperti laporan Pekerjaan Bukan Perladangan (NFP) AS pada Jumaat ini dan mesyuarat dasar Bank of Japan pada 16 Jun, kami menjangkakan volatiliti meningkat dengan ketara. Indeks Volatiliti FX Yen Cboe/CME (JYVIX) sudah pun tinggi, mencerminkan kegusaran pasaran terhadap potensi pergerakan besar. Bagi pedagang yang menjangkakan penembusan (breakout), pembelian strategi opsyen seperti straddle boleh menjadi cara untuk meraih manfaat daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah.
Memandangkan rintangan kuat daripada potensi intervensi, kami berpendapat menjual opsyen panggilan (call option) dengan harga strike melebihi paras 160.25 boleh menjadi strategi yang berdaya maju untuk menjana premium. Pendekatan yang lebih konservatif ialah menggunakan bear call spread, yang menetapkan risiko sambil membuat pertaruhan bahawa pasangan ini tidak akan menembusi lebih tinggi dengan ketara dalam beberapa minggu akan datang. Ini membolehkan pedagang mendapat manfaat daripada kenaikan yang terhad bagi pasangan tersebut.
